电费冻涨 国能监管风险疑虑升温

政府宣布2022年电费保持不变，国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）的两大监管措施也会暂时搁置，导致该公司面临的政策执行疑虑升温，分析员为此将评级由“买进”降至“守住”。

政府日前宣布，国能2022至2024年第三监管期（RP3）和成本转嫁机制（ICPT）将展延，并维持基本电费每度39.45仙和回扣2仙收费，直到另行通知为止，这也意味着电费将从今年1月起保持在每度37.45仙。

马银行研究指出，如果政府在当前的洪灾中提高电费，显然会面对政治压力，因此电费“冻涨”

的宣布不难理解，可是此举却不可避免地引起市场对国能的监管风险疑虑。

该行认为，第二监管期延长，相信不会为国能的获利造成显著冲击，至于成本转嫁机制搁置的影响，由于国能2021年第二季就已因煤炭涨价而需从电力工业基金中请款，而电费保持将造成电力工业基金继续减少。目前，电力工业基金余额尚未发布。

尽管马银行并未调整国能盈利预测，但为了反映上述政策风险而将股票折现率提高，以致国能目标价从12令吉大幅降至9令吉60仙，评级也跟着下修。