温思恳.通膨乱窜的虎年

面对通膨这只老虎，我们唯有勤奋学习与工作，才能做好准备应对未来的苦日子。

虎年将至，你办了年货吗？面对不断飙涨的物价，你有何打算？温家宝曾经说过，“通货膨胀就像一只老虎，如果放出来就很难再关进去”。恰巧的是，这回虎年正值全球通膨高涨，而且还未见顶峰。

在美国，其近期的通膨率就创下了近40年最高的增幅（7%）。在我国，虽然通膨仅为3.3%（2021年11月），但同期食物价格的涨幅也是近4年来的新高。所谓民以食为天，如果连基本的食材人民都逐渐无法负担，许多国人将陷入更窘迫的处境。

全球通膨其实是有迹可循的。为了应对冠病大流行的经济挑战，世界各国疯狂地印钞和举债。以美国为例，你很难想象目前80%流通的美元，都是于过去的22个月所印制的！此外，大流行也打乱了全球供应链和物流的秩序，造成货品严重短缺。当大量的钞票去角逐有限的货品之时，物价自然上涨，也造成了所谓的通货膨胀。

令人担忧的是，此回的通膨还伴随着经济成长的放缓，经济学上叫做“停滞性通膨”（stagflation）；即经济停滞（stagnant）与通膨（inflation）的结合体。

历史上，最著名的停滞性通膨发生于1970至80年代的美国。当时美国在石油危机与财政扩张的影响下，出现了高通膨率（最高15%）、高失业率（10%）及低经济成长率并存的经济现象。最终，美联储大幅升息打击通膨，一口气将利率从10.25%调升到20%之下，才终结这场为期13年的停滞性通膨灾难。