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财经财经封面
6:31pm 09/02/2022
手套售价趋低 繁荣税冲击 贺特佳末季恐蒙亏
林妤芯/报道

(吉隆坡9日讯)贺特佳(HARTA,5168,主板医疗保健组)2022财政年第三季净利失色,基于手套平均售价趋低及繁荣税将冲击,该公司末季财报料出现亏损,分析员普遍下修财测和目标价,此不利消息拖累手套股全面下滑。

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财测目标价普遍下修

手套需求减但供应增,冲击平均售价和销量,使得贺特佳第三季净利大减74.1%至2亿5906万令吉,不过首9个月净利仍按年大起94.3%至34亿3260万5000令吉。

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马银行研究分析员今日在报告指出,该公司第三季净利符合预期,但因平均售价持续下行,预期末季净利将更进一步走软,且考量繁荣税冲击,很大可能会陷入亏损。

“该公司第三季营业额按季走低53%,主要是手套销量按季跌17%、平均售价按季跌40%,加上物流挑战使得厂房使用率走低至52%(次季为63%)。”

该行节录贺特佳2022财政年第三季财报线上汇报会的几项重点,包括(一)中国业者在价格方面竞争激烈、(二)纵使平均售价趋低及物流挑战,预期厂房使用率可维持在60至70%、(三)全球供应及生产成本攀升,管理层预期赚幅将萎缩,及(四)末季财报将受到全年繁荣税冲击,须支付的繁荣税估计将介于3亿5000万至4亿令吉。

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“考量上述4个原因,我们将贺特佳2022、2023及2024财政年净利预估分别调低22、24及25%。据我们所知,我国虽进入奥秘克戎(Omicron)感染潮(杀伤力相对较小)致使新增病例攀高,但因手套供应增加,这波疫情并未掀起手套强劲需求。”

马银行研究维持贺特佳“卖出”投资评级,不过将目标价从4令吉下砍至3令吉零1仙。

同样认为该公司末季财报将因繁荣税冲击蒙亏的联昌研究,也下修2022至2024财政年每股净利,已反映手套平均售价及销量走低,目标价也从6令吉40仙下调至5令吉80仙(为2023年本益比的28倍,等同目前5年的历史中值)。

“我们虽将贺特佳的投资建议从‘增持’调低至‘守住’,不过基于领先其他丁腈(nitrile)手套业者的制造技术、资产负债表强劲(握有28亿令吉净现金),及高于同侪过去5年的平均赚幅,我们还是喜欢这只股,只是短期获利前景疲软,潜在上升空间受限。”

手套平均售价料触底

虽然买家基于市场供应量增谨慎进货,但该行认为,随着供过于求的局面录得改善(所有手套业者放缓扩张计划),相信贺特佳的手套平均售价将能触底。

“往好的方面看,该公司预期,随着先进市场顾客需求增加,旗下手套订单将能自2022财政年末季逐步攀升。”

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放慢扩产计划

另外,联昌研究披露,贺特佳也放慢扩产计划,新一代综合手套制造广场(NGC)1.5项目的首条生产线将在2023财政年末季才动工,主要考量市场供过于求、劳工短缺及工程展延。

另一方面,MIDF研究指出,该公司末季财报虽受到繁荣税冲击,但丁腈手套平均售价接下来几个月将趋稳,料能抵销繁荣税部份冲击缓和亏损,因此维持2022财政年净利预估。

“基于管理层提及的合规成本及原料转换成本走高,我们调低2023财政年净利预期16.3%至9亿5600万令吉,同时也将投资评级从‘买进’下调至‘中和’,目标价从8令吉零3仙下修至5令吉88仙。”

手套股齐跌

自最新季度财报出炉后,贺特佳股价节节败退,周三更成全场跌势最重的下跌股,全日挫41仙或7.4%,城门失火殃及池鱼,连累其他手套股同侪齐跌。

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拖累医保股下跌

马股周三向好,重返1550点大关,闭市收在全日最高1551.51点,劲起21.42点,奈何手套股斯人独憔悴,还拖累医疗保健指数成全场少数下跌且最伤指数,闭市重跌1.3%至2177.11点。

大马近期冠病疫情恶化,每日新增病例破万宗,一度带动手套股在周一大涨,不过,此涨潮仅昙花一现,如今已迅速消退。

贺特佳大跌41仙

贺特佳在平均售价趋低及繁荣税双重利空夹击下,早盘低开微跌3仙以5令吉54仙迎市,但随着投资者大举抛售,午盘跌势加剧,闭市时收在全日最低5令吉16仙,重跌41仙,成交量1901万9900股。

另一个跌势也不轻的手套股“天王”顶级手套(TOPGLOV,7113,主板医疗保健组),盘中最伤下跌15仙或6.6%至2令吉14仙,闭市报2令吉18仙,探低11仙,成交量3033万零900股。

至于高产柅品(KOSSAN,7153,主板医疗保健组)闭市则跌10仙至1令吉73仙,易手1202万4400股;速柏玛(SUPERMX,7106,主板医疗保健组)跌势最轻,微跌3仙收在1令吉22仙,成交量有776万5800股。

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