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财经活用理财
10:14am 14/02/2022
大马交易所财务如何?
文/陈艳芳

问:

读者蔡先生问,我想请问关于大马交易所(BURSA,1818,主板金融服务组)

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1.公司前景乐观吗?

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2.公司财务状况稳固吗?是否有现金流?

3.公司三大股东是谁?

答:

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业务稳定

1.大马交易所的业务是经营大马股市,可以说是垄断,除了交易会受到股市的波动影响起落外,其他因素下,业务其实还是会照常运作,是一间拥有非常稳定生意的公司。

至于公司前景,短期而言并不算乐观,该公司表现会受股市影响,根据分析员看法,由于股市交易活动疲软,因此估计大马交易所即将公布的末季净利按年及按季都将下滑,主要是股市去年第四季的每日平均交易值(ADTV)按季下滑11.3%,以及按年下挫46.2%。

此外,分析也估计衍生品市场的日均成交合约(ADC)在末季按年下滑0.5%至7万700宗。

该公司预计1月28日公布2021财政年第四季业绩。

中期而言,今年是美国升息年,根据过往记录,美国升息会导致外资回流美国,这不利于马股表现。

更重要的是,全球包括大马目前于冠病疫情暴风眼,被不断变动的冠病纠缠了2年,国家封锁使百业萧条,让全球为扶助经济,接近国库尽出和债台高筑;伴随冠病而来的高通膨、供应链和缺工等问题尚未能解决。去年下半年开始,大部分国家解除封锁,经济初见复苏,现有又来变种的Omicron扰局,没完没了。

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国家经济前景左右股市表现,IMF和世界银行各下修大马经济预测至3.5%和3.3%;国家银行也将去年全年经济成长预测下修至介于3至4%。

根据大马交易所董事部对公司的展望看法指出,预料疫情仍会影响投资情绪,但随去年第四季经济解

封,经济活动将见复苏,并有助股市情绪,交易所会继续各种措施以支持散户参与,吸引投资机构和外资对马股的兴趣。

不过,分析员并没有那么乐观,联昌研究预测2022年股市的每日平均交易值将降至25亿6000万令吉,主要是管控令放宽,以及印花税的走高,因此,预计大马交所2022财政年净利将下滑36.8%。

2022年财政预算案宣布股票买卖合约印花税从0.1%增至0.15%,取消每份合约200令吉印花税顶限和上市股票交易经纪活动不再征收服务税。

丰隆投行研究也发表相同的观点,认为近期印花税结构的变化,可能会显著增加机构投资者的交易成本,从而可能削弱每日平均交易值;此外,2022年的繁荣税将通过更高的税收支出直接打击大马交易所,而市场情绪受挫,可能导致每日平均交易值走软。

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丰隆研究维持大马交易所2022财政年净利下跌30%至2亿4000万令吉的预测,每日平均交易值为24亿8000万令吉。

马银行研究认为印花税提高和政策风险可能继续打压交易活动,下调每日平均交易值为25亿令吉,下修2021至2023年财测3%至28%。

今年1月至今,马股每日平均值为20亿4000万令吉,不及市场预期,主要是Omicron大爆发、美国将升息和通膨高涨打击全球股市情绪。

不过,自预算案公布以来,大马交所股价已下跌15%左右,联昌研究认为每日平均值下滑利空已反映其中,加上2022财政年周息率高达3.7%,因此维持每股6令吉59仙目标价,评级从“减持”上调至“持有”。

丰隆研究维持大马交易所的“持有”评级,目标价为5令吉95仙。

马银行研究维下调交易所评级,从“买进”降至“持有”,12个月目标价从之前的8令吉75仙降至6令吉零5仙。

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淨現金公司

2.大马交易所的业务非常稳定,因此财务状况也相对稳固,这从该公司是净现金公司可以看出,分析员并预料净现金状态会维持至2023年。

资产负债表显示该公司2020财政年的资产为32亿令吉,负债23亿令吉,股东基金达9亿令吉,净现金流为1亿令吉。

虽然分析员预测2021年的现金流会出现1400万令吉赤字,但估计2022可恢复9210万令吉净现金流状态。

以更长远的角度去看,在投资者年龄越来越年轻化,交易户头的数量每一年都在增加,而且大马交易所的股票回酬非常稳定,派息率也非常大方,都是该公司的强项。

3大股東

3.根据资料显示,大马交易所的3大股东如下:

资金市场发展基金:持股18.6%
(Capital Market Development Fund)

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退休金局:11.2%
(Kumpulan Wang Persaraan)

公积金局(EPF):8.59%

另外,国民投资公司(PNB)也是该公司的主要股东之一,持有2.98%股权。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况,及向你的证券经纪咨询。

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大马交易所

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