全球经理人喊熊来了  减持股票增持现金商品

根据最新美国银行基金经理人调查，今年3月华尔街信心直坠，已创2008年7月雷曼兄弟倒闭前两月以来新低，多数人相信今年美股将陷入熊市。

美银这份调查是在截至3月10日为止当周进行。调查显示，经理人配置的现金部位从5.3%攀升至5.9%，创2020年4月疫情爆发初期以来新高，对原物料的资金配置比例更刷新历史高，而对股票的曝险则降至将近两年低点。

美银投资策略长韩特纳透过研究报告指出，市场预期经济成长、企业获利恐陷入衰退。不过，虽然3月配置到股票的资金比例下降，但华尔街尚未“举白旗投降”，若从绝对值来看，全球经理人依旧加码美股、减码欧股。

报告称，全球经济成长预期跟股票配置脱钩近来脱钩的现象，终于因为经理人大砍股票配置而获得修正。话虽如此，投资人对股票仍保持“加码”而非“减码”，股票配置比也尚未来到可以“闭着眼睛买进”的水位。另外，美银独家研发的“牛熊指标”（Bull & Bear Indicator）也只从前次调查的2.9降至2.8，并未“极度”悲观。

美银调查发现，经理人相信，只有当标准普尔500指数下探3636点、联储局卖权（Fed put，指联储局会在股市大跌时出手救市）才会启动。以3月15日收盘价（4,262.45点）计算，意味着标普500还有14.7%的下跌空间。

美银认为，从投资人资产配置状况及偏向鹰派的中行货币政策来看，逆势买进仍嫌太早。

44%认为俄乌战是最大尾端风险

其他调查结果并显示，44%的受访基金经理人认为，俄乌战争是最大的尾端风险，其次是经济衰退（21%）、通膨（18%）。