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财经财经封面
6:25pm 01/04/2022
马股次季遇2拦路虎 宜留意双油复苏股
李勇坚/报道

(吉隆坡1日讯)迈入第二季,尽管股市仍然面对美国升息和俄乌战争这两大拦路虎,不过分析员认为,大马不会大幅升息,而战事冲击料属短暂,看好大马重开国境和过渡至地方性流行病阶段,有望提振经济和企业盈利,建议投资于股价落后的油气和种植股及复苏主题领域例如零售和银行股。

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战事冲击属短暂
国行料不大幅升息

肯纳格研究在2022年第二季投资策略报告中指出,美国加息是第一个抑制市场的因素。联储局在3月中旬展开自2018年12月以来首次升息共25基点,联储局官员并表示,2022年接下来6次的会议都将升息。

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美国加快升息,引发股市卖压,科技股和半导体股在2月杪和3月初急挫。马股科技指数今年迄今下跌20%,去年同期为上涨38.5%。在大马,国家银行对利率保持中立看法,以减少干扰经济复苏和稳定物价。因此,该行的经济学家团队预计国行不会大幅升息,2022下半年至多加息50个基点。

战争则是第二个抑制市场的因素。尽管俄乌战争带来了不确定性,但由于俄乌两国不是大马的主要贸易伙伴,预料对大马经济的实质冲击有限。

该行相信,战争对股市的影响可能是短暂的。回顾历史,每当战争开始爆发时,会引发即时的抛售,股市随后通常会反弹,基准指数将收复失土。当然,关键假设是冲突未扩大并延长。根据过往个案,股市的抛售活动可能持续最短仅一个月,最长约4个月。

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肯纳格表示,尽管存在这两大风险,但马股也出现一些有利的趋势。

大马从4月1日起过渡到地方性流行病阶段,并放宽冠病管制措施。这将进一步加强经济和企业盈利复苏的期望,尤其是对零售和旅游业。

此外,由于升息预期,加上高油价,外国投资者很有可能回流。事实上,在2022年3月,外资为马股净买家。

双油涨成催化剂

该行认为,如果原油和原棕油价格能够持续上涨,将可成为市场催化剂。马股种植指数在今年首季共飙涨21.1%,但是,能源指数迄今仅扬升2.35%。

由于大宗商品涨势比预期强劲,该行上调2022和2023年原棕油价格预测至每公吨4000令吉和3500令吉(之前为3500令吉和3000令吉)。

“事实上,如果原棕油价格趋势证明具韧性,我们相信原棕油价格有进一步上涨空间到每公吨4000至4500令吉。”

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同时,该行对2022和2023年布兰特原油平均价格的假设,也已经从每桶65美元,上调至90美元。

该行表示,市场盛传原定于2023年7月或之前举行的第15届全国大选,将可能在今年举行,到时政府可能会发出更多基建合约,例如捷运三线(MRT3)和柔新捷运系统(RTS)。

随着这些项目最近有新进展的消息,马股建筑指数今年迄今跃升4.3%,去年同期为下跌17.6%。

企业盈利改善,也强力支持了该行的审慎乐观立场。在刚结束的2021年第四季财报季节,该公司研究的公司名单中,有31%公司业绩超越预期,43%符合预期,仅26%低于预期。

肯纳格保持预测今年企业盈利下跌0.3%(因为受到繁荣税的影响)及2023年成长12.2%。同时维持预测综指年杪目标为1670点。

领域方面,该行将银行、包装制造和港口物流领域的评级上调至“加码”。

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次季4大投资主题

在仔细研究全球不明朗因素和潜在市场波动的结果之后,肯纳格建议投资以下4大类股项;

●股价大跌但基本面良好的股票

例如D&O绿科(D&O,7204,主板科技组)和科艺集团(KGB,0151,主板工业产品服务组)。

●对大宗商品价格敏感但股价落后的股项

有望迎头赶上,同时下跌风险为可管理水平,包括种植领域的吉隆坡甲洞(KLK,2445,主板种植组)和陈顺风资源(TSH,9059,主板种植组),油气领域的达洋企业(DAYANG,5141,主板能源组)和乌兹马(UZMA,7250,主板能源组)。

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●从经济复苏中受惠的股项

例如永旺(AEON,6599,主板消费产品服务组)和巴迪尼控股(PADINI,7052,主板消费产品服务组),至于更激进和乐观的投资者可考虑休闲旅游领域例如云顶大马(GENM,4715,主板消费产品服务组)。

●具独特地位的银行领域

在升息主题方面,有高存款和浮动利率的银行受惠最大,例如兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融服务组)。

不过,利率升高可能是一把双刃剑,在暂缓还贷措施结束后,银行的资产素质可能受到威胁。对于保守投资者而言,减值贷款比率最低的丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融服务组)可能是更好的选择。

另一方面,如果银行的不良贷款开始强劲复苏,大马银行(AMBANK,1015,主板金融服务组)将受看好。

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