张晋玮.全球资产价格大洗牌

在过去一年里，发达国家的房价暴涨，低房贷利息是原因之一。如今趋势U转，房价可能有所回调。涨得多者，回调也比较大，经济学称之为“均值回归”。

回到大马，专家认为，国行今年有机会加息，但次数不多，幅度也不大。加上多年来，大马房价增长已持续放缓，当多国房价暴涨期间，大马房产也毫无起色。从这角度看，大马房价没有太多下跌的空间。

反观经济局势，原料涨价、劳工短缺、建筑成本的上涨会为房价带来上升的动力。此外，房价是否看涨，也要看政府是否会推出更多刺激房市的政策。

商品价格方面，油价一度逼近一桶120美元，不少人担忧未来油价居高不下，大马政府也开始考虑减少对汽油的补贴。从供求的角度看，其实世界不缺石油。

导致油价上涨的原因至少有两个，疫情造成供求失衡，它算是元凶；俄乌战争阻断供应，它是帮凶。展望未来10年，世界转向净能源，欧美各国计划停售燃油汽车。从这角度看，油价的上涨会是短暂的。

除了油价，金价也在涨，从1700美元的低点涨至2000美元左右。黄金被认为是一个抗通胀的工具，如今通胀在各国崛起，金价随之攀升。

参考历史，黄金的价格是周期性的，据美国商学院教授西格尔（Jeremy Siegel），在过去两百年里，金价平均年增长微乎其微，只有0.7%。从这角度看，它如今的涨势与油价一样，很可能是短暂的。

比特币是新一代的资产，不少人称它为“新黄金”，认为它可以取代黄金的地位。但若以两者近期的走势相比，自年头，金价涨了超过10%，比特币币值却下跌了15%左右，从这角度看，比特币代替黄金的说法不攻自破。

在过往10年里，世界进入了一个低利率的时代，尤其在疫情爆发时，美国利息接近零的水平，对于持有债券者，他们的收益寥寥无几。随着央行加息，债券收益率终于开始回归。

债券是一个有趣的资产，持有者可以定时获得利息，又可以放在债市上，如股票一般做买卖。新债券利息看涨，债市上现有的低利息债券则难逃贬值的命运。在美国加息的路上，债券的收益率会随之提升，但在债市里，债券的价格则会走相反方向。

在资产价格大洗牌后，有人欢喜有人愁，有人会财富大缩水，也有人会一夜暴富。获利者可能会认为自己的眼光独到，找到了让人致富的“神奇资产”。但经济循环乃不变定律，资产价格有暴涨的时候，也就有回调的一天。指望一夜暴富，不如脚踏实地，学习理财。