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财经企业动向
9:55am 19/04/2022
中国封城冲击汽车销售  森那美中国业务短期受挫
文/林妤芯

(吉隆坡18日)中国多个城市及地区实施不同阶段的封城措施,市场保守估计这波限制将持续至6月,分析员认为,森那美(SIME,4197,主板消费产品服务组)在中国的汽车业务未来几个月或放缓,下修2022财政年净利预估3%,不过调高2023年预期1%。

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兴业研究分析员今日在报告指出,基于当地需求疲软,加上供应受干扰,森那美中国汽车业务未来几个月的销售或走软,不过相信一旦解禁,则汽车销售将能迅速回弹。

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商用车销量跌43%

“中国多个城市及地区实施不同层度的限制措施,消费者无法购车,且汽车厂也关闭,这使得当地3月的汽车总销量(TIV)承压,当中轿车销量年跌1%,商用汽车则大跌43%。”

上海是中国第二大汽车生产基地,而上周六(16日)宣布的第一批重点企业复工名单,包括半导体、配套集成电路企业及汽车零件与制造等企业。

分析员披露,森那美虽逃过这一波冲击,但早前深圳及东莞封城7天,或重击该公司当地汽车销量。

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“深圳及东莞是森那美在中国汽车业务占比最大的两个城市,因此我们认为,这两个城市3月时封城7天对森那美中国汽车销售影响更显著。回顾中国2020年初实施封城2.5个月时,森那美中国汽车销售按季大跌40%。”

他深入解释,宝马(BMW)在沈阳的厂房自3月24日已暂停营运,而中国其他城市及地区也面临汽车零件供应中断,及无法将零件送出的挑战,高达76%在中国出售的宝马汽车都是当地制造,因此汽车零件供应中断或将冲击森那美2022财政年下半年的汽车销售。

“不过,也因为汽车零件供应短缺,或使得森那么得以维持汽车业务赚幅。”

料销售将反映在2023年

虽然因不同程度的封城措施打击消费者需求,兴业研究认为,森那美在中国的汽车业务3月至6月间将面临需求疲软,但参照森那美2020年次季净利按季反弹56%,相信这段期间(3月至6月)的销售反弹效应将能反映在2023财政年。

“因此,我们预期,基于中国封城措施带来的不利影响,及因豪车需求合理化使得封城前宝马汽车销量走软的两个因素,森那美中国汽车业务或面临部份销售损失。”

该行在调降2022财政年中国汽车销售预期12%后,也下修全年净利预估3%,基于2023财政年当地汽车销售或反弹6%,上修该财政年净利预期1%。

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“基于净利冲击不大,我们维持森那美目标价在2令吉40仙,及‘中和’投资评级,因看好后期中国汽车销量反弹,有助缓和近来股价跌势。”

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森那美
中国封城

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