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言路漫步经心
7:10am 29/04/2022
张永隆.准备面对全球经济衰退
张永隆

除了以上所述三重冲击,乌俄战争所造成的能源和粮食价格的上升也冲击着世界各国的经济。面对这些冲击,我国今年接下来几个月的经济走势会如何呢?我国是否也会在今年内面临经济衰退?

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很多迹象显示,全球经济迈入衰退的风险越来越高。主要的原因在于三大主要经济体,美国、中国和欧洲都各自面临越来越高的经济衰退风险,而这三者,如哈佛经济学教授罗戈夫所指出,亦会相互影响,加剧彼此经济衰退的风险。

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美国方面,由于美国的通货膨胀率自去年以来节节攀升,美国央行的态度已明显转鹰。虽然美国的通货膨胀攀升的原因有供给面(如全球供应链问题)的,也有需求面的(如超越预期的迅速经济反弹),但在供应面的因素短期内无法迅速解决的情况下,美国央行只好从需求面下手,透过提高利率,让经济成长降温,以期降低通货膨胀率。

然而,根据以往经验,要降低通胀,经济成长不仅需要降温,很大的可能还需要负成长,意即经济陷入衰退,才能有效降低通胀。美国央行继今年3月加息0.25%后,现又表示考虑在5月加息0.5%,显示美国央行已决心不惜“制造”经济衰退以达到其减低通货膨胀率的目标。

然而,美国经济倘若陷入衰退,将减少美国对其他国家,包括中国、欧洲诸国以及发展中国家如我国的出口需求,拖累全球经济成长。另外,美国央行的加息也将导致资金从发展中国家撤离,造成发展中国家,包括我国的汇率贬值,并在一些国家引发金融危机。

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中国方面,中国政府为了抗疫而在深圳、上海等地实施的严厉封城措施,不仅让当地的经济停摆,也进一步扰乱全球供应链。全球供应链的扰乱进一步让各国都必需面对更高的通胀压力。这也加剧了美国央行欲减低美国通货膨胀率的难度,可能迫使美国央行增加加息的幅度,进而加剧美国经济衰退的风险和幅度,并行成恶性循环,透过减低出口需求而进一步减低全球各国,包括中国和我国的经济成长。

欧洲方面,欧洲国家对俄罗斯的能源制裁,大幅地提高了欧洲国家的能源价格并推高欧洲国家的通货膨胀率。通货膨胀率的攀升则让欧洲人民和企业的购买力下降,冲击消费和投资,进而拖累欧洲诸国的经济成长。同样地,这也将形成恶性循环,透过减低出口需求而进一步减低全球各国,包括美国、中国和我国的经济成长。

除了以上所述三重冲击,乌俄战争所造成的能源和粮食价格的上升也冲击着世界各国的经济。面对这些冲击,我国今年接下来几个月的经济走势会如何呢?我国是否也会在今年内面临经济衰退?

从利好的方面来看,我国的经济领域目前已经几乎全面开放,相较于去年有好几个月我国处于不同程度的行动管制令下,只要今年接下来几个月,经济领域维持开放,今年的经济相较去年,自然会有所成长。

利空方面则视以上所述的负面冲击的程度有多大。倘若这些负面冲击的程度相对比较严重,我国经济在今年内面临衰退,并非不可能。倘若这些负面冲击相对没有比较严重,则我国的经济整体来说今年还是可以有正成长,虽然会比之前预测的来得低。

然而,无论是经济成长放缓还是经济衰退,受影响最深的往往是低收入的家庭,因为他们最有可能在经济成长放缓或经济衰退时,失去工作或收入大减。政府有必要拟定好对策协助这些弱势群体渡过难关。

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