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财经财经封面
5:59pm 20/05/2022
“五穷六绝”魔咒笼罩  马股5卖11买回酬更高
王宝钦/报道

(吉隆坡20日讯)马股进入5月表现持续一蹶不振,“五穷六绝”魔咒鬼影幢幢,丰隆研究分析过往20年数据后说,与“买进持有”的抱股策略相比,将投资期限分为“5卖11买”的二分策略回酬率更高。

截至周三(18日),富时综指本月迄今已下滑2.8%,包括马股在内的东盟5国股市跌幅更达4.6%。

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马股11月至4月回报率较低

丰隆指出,长远而言,“五穷魔咒”适用于马股,与5月至10月相比,11月至4月期间富时综指的回报率较低,前一时期约为3.61%,胜于后一时期的1.19%。

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“过去20年,如果5月到同年10月将资金转为无风险资产,11月到隔年4月再转为进取投资,这种投资策略的回酬率比‘买进持有’方法高出50.3%。”

该行以2002年至2021/22年的数据为准,将投资回酬率分为5月至10月的“保守”时期和11月至4月的“进取”时期。

“在5月至10月期间,指标指数显示正回酬和负回酬的概率同为50%,简单平均值为+1.19%;相较之下,11月至4月期间的正回酬概率为75%,负回酬概率仅有25%,简单平均值为+3.61%。”

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该行补充,在20年期间,两个时期皆录得简单平均回酬率,即5月至10月的1.19%和11月至4月的3.61%,尽管如此,“进取”时期的回酬率要高出2倍。

“与5月至10月相比,11月至4月的正回酬率不仅更高,负回酬率也更低。”

丰隆建议,考虑到上述数据分析结果,被动的长期投资者不妨采取两大策略,第一是在5月到10月期间离场,将资金存放在无风险资产。

“过去20年,5月算起的6个月定存平均常年利息达2.9%,实际利率(effective interestrate)也达1.45%,高于富时综指同期1.19%的平均回酬率。”

该行建议的第二策略是在11月至4月期间将资金转向平均回酬率达3.61%的股票。

“如果在2002年5月到2022年4月期间采用这种策略,总投资组合回酬率将高达151.9%,复合常年回酬率也达4.7%,优于‘买进持有’方法同期的101.6%总回酬率和3.6%复合常年回酬率。”

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无论如何,丰隆强调,虽然该行的分析结果显示“五穷魔咒”现象适用于马股长期走势,但该行并不建议投资者一板一眼地采用这项策略,而应该以此为参考再做部署。

目前,丰隆仍看好富时综指2022年底有望升上1680点,目标本益比为16.2倍,主要是基于乌克兰战争加强马股魅力、经济持续重启、全国大选提前到8月至10月举行等因素。

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