美证监会提议改革股票交易规则 零手续费券商财路被截

（纽约9日讯）美国证券交易委员会 （SEC）主席詹斯勒提议全面改革美国股票市场交易规则，希望增加券商在处理订单方 面的竞争，以确保散户获得最好的交易价 格，这可能截断零手续费券商的财路。

詹斯勒已要求美国证监会考虑，要求券商把散户的交易单送到竞价市场，通过潜在的“公开且透明”的逐笔竞价机制，帮助散 户获得最佳报价。

这将从根本上改变批发造市商的商业模 式。包括罗宾汉（Robinhood Markets）、TD Ameritrade和E*Trade等经纪商都将散户下单 发给Virtu Financial和Citadel证券等批发造市 商，后者向前者支付佣金，这被称为订单流 回馈（PFOF）。美国证监会说，这种做法增 加散户投资成本。

詹斯勒的改革计划需要美国证监会两次 投票通过才能生效，如果成功，将是美国股 市超过15年以来最大一次调整，也是美国证 监会对去年大批散户透过罗宾汉在内零手续 费网络券商，疯狂买进GameStop和其他网红 股，让网络券商从造市商赚取大量订单流回 馈金的最直接回应。

根据《华尔街日报》，券商和交易公司 都强烈反对詹斯勒的提议。他们声称，对 一般投资者来说，市场运作良好。

罗宾汉表示，散户是当前系统的赢家， 享受到零手续费交易的好处。为高频交易提 供游说的Modern Markets Initiative首席执行员 威纳说，转向竞价似乎没必要、时机不对， 朝错误方向迈进。

詹斯勒表示，并未排除禁止PFOF做法 的选项。这种做法存在“内在冲突”，并指 出有些零手续费券商未采用PFOF做法。新规 则将确保所有市场参与者之间充份竞争，为 散户投资者提供最优惠价格，并将要求经纪 商和市场中心披露更多数据，包括每月价格 改进总结和其他统计数据。