与大马主权信评挂钩  国油 马电讯信评展望升至稳定

该机构补充，假若国油的债务营运盈利比（debt-to-EBITDAratio）超过1倍，可自由支配现金流出极为负面且不会改善，到时候他们将考虑调低国油的信评。

“万一在超过2年时间内，该集团的常年负向可自由支配现金流量皆超过400亿令吉，这很可能就会触发降低风险。”

标普指出，如果大马主权评级调高，国油的信评也会跟着上调，至于机构个体信贷则不太可能调整，毕竟国油的资产负债表已经十分稳健，除非该集团的业务规模、业务多样性和营运效率等条件改善进一步加强整体盈利，否则他们都不太可能会上修机构个体信贷。

政府握马电讯逾60%股权

马电讯方面，标普在另一份报告中说，由于政府掌握多数股权，因此该公司的业绩走向对政府政策相当敏感。

该机构补充，包括相关机构持股在内，政府掌握马电讯超过60%股权，此外，政府也通过财长机构拥有黄金股，以确保该公司的业务运作方向符合政府政策。

该公司认为，政府的改善网路连接措施曾影响马电讯的短期盈利，相信这类风险中期内依然会存在，因为在加强国内宽频速度和覆盖率等政策方面，马电讯依然举足轻重。

马电讯主导固线市场

标普指出，马电讯的“稳定”展望反映该机构的观点，即未来12至24个月内，马电讯依然可以保住固定线市场主导地位，债务营运盈利比也会维持在2.5倍以下。

不过，该机构说，如果马电讯的债务营运盈利比增至2.5倍，或是竞争加剧或监管压力严重打击该公司的市场地位或业绩，或是该公司的资本开销或股东配息远高于预期，都可能促使该机构考虑调低该公司的信贷评级。

该公司补充，如果大马主权信评调低，马电讯势必也会受到波及。

相对的，标普表示，如果马电讯的业绩维持稳定，也采取保守的财务对策，将债务营运盈利比降至近1.5倍水平，或是该公司的无线业务市场地位跃升，债务营运盈利比也维持2倍水平，届时该机构将考虑调高该公司的信贷评级。

惟该公司强调，马电讯的长期信评仍然取决于大马的主权外币信评变化而定。