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财经财经封面
7:25pm 28/07/2022
美抗通胀手法激进 大马有序升息 不拖累经济
许晓菁

(吉隆坡28日讯)联储局宣布再大幅75个基点,是否要再跟随?人民的债务成本又要再提高了?经济学家指出,事实上国家银行从未紧跟美国步伐,因为两地的经济和通胀不一,利率水平也高低有别,的利息循序渐进属于“正常化”过程。

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美国联邦储备局对抗高企的通胀率(6月通胀高达9.1%),这是今年美国第四次。在经济成长方面,美国今年第一季国内生产总值率萎缩1.6%。即便市场有经济衰退的担忧,美国仍继续为高企的通胀率降温,各国中行也在通胀的环境下纷纷调升利率,而国家银行今年更已连续两次共50个基点。

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中总社会经济研究中心执行董事李兴裕接受《星洲财经》电访时指出,有不同的考量,虽然今年两次,但其实一直并没有紧跟美国步伐,而且国行更一再派“定心丸”表示是循序渐进,而不是如美国般大幅度

全球通胀风险升温
收紧货币政策未雨绸缪

李兴裕说,“我们不一样”的原因有几个,“今年我国两次,主要是因为全球进入通胀风险区,有必要未雨绸缪,收紧货币政策”。

还有一点,他说,别忘记疫情前的隔夜政策利率(OPR)为3%,2020年时国行4次减息共1.25%或125个基点,那是因为疫情封锁期间经济活动停顿,为了刺激消费而减息,现在经济重新开放,渡过了严峻时刻,其实只是“正常化”。

这意味著,的隔夜利率,慢慢会回到疫情爆发前的水平,目前只回升至2.25%。反观美国,在2008年为了提振经济一度降息到0至0.25%,超低利率维持了7年,2015年底开始3年的加息通道,因此美国今年大幅度造成焦点,而国行的隔夜利率,从2008至2019年是平稳地介于2.25至3.5%之间。

在经济成长和通胀,和美国也有很大不同,经济在第一季获得5%成长,至于通胀,6月通胀率3.4%,也低于许多国家。

李兴裕说:“美国通胀率高,所以率又高又快,只是这样会造成其他国家,尤其是新兴经济体的中行的压力。”

尤其是美国大幅度后,美元走强。马币兑换美元也因此持续走弱,昨日一度低至4.46令吉,让市场关注。但是,李兴裕认为,在汇率浮动的国家,不能为了让货币升值就大幅调升利息,要顾及经济层面。很多因素会影响汇率,经济成长是其一。国行不能控制汇率,但是可以作为减震器,例如用外汇储备金干预。美元走强,受影响的货币涉及整个新兴市场,所以不能以抵御。否则,如果不,马币卖压更大。

经济成长依然是最要看重的,李兴裕说,第二季因为开斋佳节、公积金提款以及经济全面开放,有望录得更高成长,国行再次也是预料之中,他说,“接著预计会再25个基点,符合当下的经济成长趋势。”

走出疫情  恢复疫前利率

双威大学经济学教授姚金龙博士表示,美国加息抗通胀是在预料之中,但相信已经来到拐点。在,通胀在6月比前期增加,但是我国经济也录得不错成绩,接下来,国行相信会朝著让利率正常化的路线,即恢复到疫情前的水平。如果国行接下来再加息25个基点,即是和美国的利息水平看齐了。

“我们要注意的是外围经济状况,如果价格压力依然存在,全球经济放缓,也会受到影响。财政政策和货币政策都能采用。货币政策就是抗通胀,财政政策就是政府支出,端看国家将如何管理补贴政策以及增加营收。”姚金龙估计美国将会继续50个基点,而预计将在年底达到2.50至2.75%的利率水平。

通胀压力相对可控

评估机构资深经济学家温凯杰也认同,与通胀飙升的美国不同,的通胀压力相对可控。

因此,预计国行不会采取激进的行动。其机构预计国行将再上调隔夜政策利率25个基点,今年底将达到2.50%。

“支持加息的关键因素,不是通胀,而是持续的经济复苏和健康的就业率。鉴于我国经济趋向稳固,国行正在做的,是逐步推进利率正常化。当然,的加息,也可说是‘先发制人’的方法,防止通胀螺旋式上升。此外,国行回调利率,也将在一定程度上有助阻止资本外流和避免令吉再贬值。”

温凯杰认为,的经济有望坚定走向复苏,因为制造业出口保持强劲、国内消费上升、劳动力市场保持健康。只要按照国行的指导,加息是循序渐进的,不会阻碍经济增长。

李兴裕说,利息是双面刃,后,持有储蓄者会获得额外收入;持有债务者就感到压力增加,尤其是经济正在复苏,有些民众还未恢复疫情前的收入,也有的人习惯了低利息状态,递延贷款优惠也结束,因此民间对有比较强烈的感觉。

“但是,要回到疫情前的利率,相信不是今年内发生的事,应该是明年,视乎经济成长情况而定,加上政府其他补助措施,利率会按部就班回调,在保住经济动力的情况中,同时也逐步使到通胀缓和,这是我国的情况。”李兴裕认为。

若明年全球经济走低
国行将有降息空间

李兴裕说,国行在经济看好时赶紧回调利率,也是为了日后著想,一旦明年全球经济走低,国行就有降息的空间,“美国相信也是这样依循这样的做法,为明年未知的情况做些准备”。

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