艾芬黄氏：全球利空多 明年棕油3100令吉 种植股减码

拉妮娜气候影响采收

分析员也说，拉妮娜气候料使北半球的美国、加拿大与南美洲干旱，影响芥花油与大豆油产量；而南半球的大马与印尼雨量充足，恐影响棕果采收，可能冲击今年下半年的食用油产量。

根据《油世界》资料，8大油类2021/22年，2022/23年料增1.3%与3.1%，来到2亿零340万公吨与2亿零970万公吨，这还看气候模式。气候恶劣将影响棕油、大豆油、菜籽油、棉籽油、葵花油、棕仁油产量。

若产量提高，预期8大油库存与使用率今明年改善至14.8%（去年、今年14.4%，2020/21年13.5%）。

大马棕油产量料继续受劳力短缺12万人冲击，政府已批准引进3万200劳工服务种植业，今年劳力继续短缺，预期大马产量继续按年跌1%至3%（去年产量1810万公吨）、今年首半年830万公吨），2023年产量才恢复3%至5%。

大马、印尼棕油库存今年杪料增至690万至770万公吨之间，该行料印尼B35生物柴油政策可消耗库存，目前的价格水平料使中国、印度的价格敏感国趁机补货。

印尼从2020年的B30，今年下半年料提振至B35生物柴油政策，料多吸纳60至70万“千升”或10%的8月至12月棕油库存。

大豆油2022/23年产量料按年增8.6%至3亿8330万公吨，若没有出现极端气候。不过产量也可因极端气候而走低。

原棕油价大幅下跌已使得大豆油与棕油价差拉大，这对棕油出口有利，特别是价格敏感地区。

种植股目前在低本益比交易，目前7.2倍，相比2021年19倍（今年首7个月平均12.4倍，当时棕油价飙高），相信明年估值相应调整。

大安控股（TAANN,5012,主板种植组）、合成种植（HSPLANT,5138,主板种植组）过去一年外资持股升高，预期是对棕油价比较敏感的股项，因此是推荐“售出”的两大种植股。

该行调高吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）评级至“持有”（其他种植股维持或下调评级）。