张晋玮.以“未来钱”撑经济

但观察一下历史，在70年代，各国面临高通胀低增长。后来，全靠各国开放经济，走向全球化的市场经济，才击败了通胀，恢复了高增长。到了1990年代末，日本资产泡沫破裂后，陷入了数十年的低增长。后来，全靠前首相安倍晋三推出“安倍经济学”，提升货币供应，日本的经济才有所改善。

由此可见，很多时候，经济理念很难分对与错。不同的时代和地区需要不同的经济理念，才会达到正面的效果。无论如何，世上没有免费的午餐，“开水喉撑经济”能帮国人渡过难关，它也会为国家带来副作用。美国数以万亿的救市配套推出后，除了国债暴涨，通胀也居高不下。

回到大马，政府在疫情期间出钱救市，国债与GDP急速提升，国会被逼两度提高国家的债务上限。此外，政府为了对抗通胀，以各种补贴压低物价，补贴金额高达800亿。财长受访时亦承认，这不是一个长远之计。

当一个国家依靠举债刺激经济时，它其实是尝试用未来的钱提升经济。由于GPD考虑的是各种交易的总额（包括个人消费、政府消费、投资者投入的资金、进口与出口的数量），只要政府把借来的钱注入市场，市场里的钱越多，交易越多，GDP就提升得越高。

但在生产率没有提升的情况下，以上做法只会导致钱多物稀，百物涨价。纵使经济有增长，但国人手里的钱被通胀贬值，最后得不偿失，这就是发达国家如美、英、澳等正面对的一大问题。随着通胀抬头，以“未来钱”撑经济的做法将逐渐失效。

谈回大马，估计第三季GDP会比第二季更强，这些经济数据仿佛给了国行一张继续加息的通行证。

政府方面，财长已不止一次提出，国家将考虑合理化对各种必需品的补贴。若补贴减少，通胀则有机会上升。这些都是在经济复苏中，大马需要面对的挑战。

展望未来，随着各国经济逐渐复苏，超宽松的货币政策将成为过去。各国政府必须把重心从派钱刺激经济，转向协助企业恢复与提升生产率。如今，世界经济需要的不是大量的资金涌入市场，而是高效率的企业提升物品的供应。