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财经企业动向
10:35am 16/08/2022
国能发电业务估值贵 上市料需时3年

(吉隆坡15日讯)市场盛传国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业组)旗下务可能在明年寻求,从中集资10亿美元(约44亿4000万令吉),公司估值料达40亿美元,分析员认为估值昂贵,同时必须先强力提高其再生能源发电组合,估计要落实计划至少还需要2至3年。

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兴业研究表示,自2019年展开内部重组,将核心业务分拆至个别的控股公司,如果完成重组后探讨此企业行动,并不会令人完全感到意外。

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目前的总装机容量为24吉瓦(GW),其中45%为煤炭发电,34%为天然气发电,以及16%为再生能源。

值得注意的是,发电公司(T N BGenco)不拥有国际业务(约5.1吉瓦或占总装机容量的21%)。

在2021年西马的发电组合(包括独立电力生产商)仍以煤炭为主(59%),接下来是天然气(34%)和水力发电(5%)。该公司在2021年的营业额共195亿令吉,以及税后盈利共6亿6100万令吉。

兴业表示,以发电公司的40亿美元估值和2021财政年盈利计算的本益比为26.8倍,这显得昂贵,相比本区域发电同侪的本益本大约为15倍水平。

发电公司也可能需要展现有强大实力推动再生能源业务成长,因为一些区域投资机构基金可能受到限制于投资大量采用煤炭的公用事业公司。因此我们认为,此计划将至少需要2至3年才实现。”

将在本周二举行投资者日,分析员希望到时可获得管理层进一步厘清详情。

太阳能项目准延长购电合约4年

另一方面,宣布,其位于吉打的50兆瓦大规模太阳能发电项目(LSS4),获得能源委员会批准延长购电合约4年,至25年。分析员认为此消息正面,该公司将能够更有效收回投资,并略微提高内部收益率(IRR),该行保持财测不变,因为对盈利和估值的影响相当小。

兴业研究对保持“中和”评级,目标价8令吉60仙。

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