对冲基金经理8年前开始做空  人民币会缩水50% ?

这种论点如今非常应景。中国的房地产市场步履蹒跚，可能让银行揹负堆积如山的不良贷款。与此同时，北京严厉的防疫清零政策导致滚动式的封控，使中国步入现代历史上增长最慢的时期之一。第二季中国经济按季萎缩2.6%，这是自 2020年初疫情爆发以来的首次收缩。

作为回应，中国人民银行正在放松货币政策，降低人民币的吸引力，扩大中国和其他地方的利差。今年外国投资者从中国债券市场撤出的资金创下纪录高点。

史密斯虽然信誓旦旦，但他毕竟属于少数。瑞银以汪涛为首经济学家本月早些时候在一份报告中写道，中国庞大的储蓄、偏高的抵押贷款首付和政府对银行的强大控制，意味著中国不太可能经历一场典型的债务危机或金融危机，包括不受控制的信贷紧缩、大规模银行倒闭和人民币大幅贬值。

事实上，人民币今年的贬值更多地反映了美元走强而不是人民币走弱，中国创纪录的贸易盈余抵消了资本外流。人民币兑一篮子货币的变化也不大，接受《彭博社》调查的分析师预计，年底时人民币兑美元汇率将稳定在6.9左右。

自从8年前开始做空人民币以来，史密斯看跌人民币的信念从未动摇过。2015年中国出人意料的贬值人民币，帮助该基金当年上涨了16%。从那以后，经历了起起落落，但他指出，总的来说这个押注还是赚钱的。

今年，人民币下跌也有助于该基金截至8月高达38%的涨幅，其对大盘成长股的看跌押注和能源行业的多头头寸也有帮助。这使该基金自2006年成立以来的回报率达到655%，超过了标准普尔500指数的343%，尽管波动性更高。