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财经投资法则
11:15am 19/09/2022
CTOS潜力大吗?
文/陈艳芳

读者黄先生问:你好,我想询问关于数字(CTOS,5301,主板科技组)的前景如何,有潜力吗?近期看到EPF有买进和不断的扩张收购,但最近行情不好,很多好股都表现不好,想知道这股值得投资吗?谢谢。

答:

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CTOS数字最新公佈的业绩相当振 奋人心,前景也受看好, 给予“买进”建议;虽然目前股市行情不 好,但黄先生应该对这家公司有做了功课,现在 可参考分析员的看法再作出决定。

看一隻股的前景,业绩和财测是很重要的指 标,而根据CTOS数字公佈截至6月30日第二季业 绩表现,净利上涨89.86%至2248万令吉,带动首 半年净利也弹升79.03%至3495万5000令吉。第二 季营业额扬升22.89%至4651万2000令吉,首6月 营收增17.66%至8919万1000令吉。

该公司表示,盈利增长受惠于新收购联号公 司分享到更高的盈利、融资成本降低、外汇亏损 减少,和投资在大马评估机构(RAM)分享到 130万令吉股息。

该公司来自联号公司的盈利从前期的340万 令吉跃升至810万令吉,主要来自2022年3月新收 购的JurisTech公司,以及泰国联号公司BOL。

CTOS数字主要从事,涉及商业信 贷报告、数字相关服务和投资控股。该公司相信 随着大马经济持续复苏,子公司和业务将在今年 下半年继续增长,对前景乐观,虽然国内外都有 一些挑战,但在公司的控制下,中长期前景正 面,透过继续扩张至新领域,而具备潜在上行空 间。

上半年业绩符预期

马银行研究认为,CTOS数字上半年表现符 合预期,营收成长23%反映核心业务稳健,大客 户、国际商业和设备到设备(D2D)主导成长, 另外这包括数字报告、检讨和分析,以及新数方 案等新附增值服务的使用率都有所成长。不过, 本地商业部的成长只有7%,相对比较缓和,而联 号的成长主要来自新收购的JurisTech公司贡献。

该公司在上半年有420万令吉的税务注销, 导致有效税率降低,马银行研究预料下半年也会 有进一步的税务注销,因该公司的新兴税务地位 已经获得延长。

马银行研究看好CTOS数字接下来的营收动 力保持强劲,因该公司扩大客户基,以及更高的 视觉模拟评分(VAS)认购,可使每用户平均收 入进一步改善。

CTOS数字通过近期积极的收购,努力的执 行以获取商业的协同增效作用,是未来进一步开 发潜在成长的主要因素。

另一方面,数字财务公司的盛行和“先买后 付”(Buy Now,Pay Later)供应商的管制进一步 紧缩,将是该公司成长的催化剂。

目标价1.92令吉

在看好信贷财务方案的需求会进一步成长, 马银行研究乐观看待CTOS数字的前景,维持“买 进”评级,12个月目标价为每股1令吉92仙,比 较目前市价尚有逾30%的上升潜能。

马银行研究预测CTOS数字2022、2023和 2024财政年的净利预测可达8600万、1亿200万和 1亿1700万令吉,而投资该股可能的风险包括贷 款成本上升可能使来自新近收购的盈利促进减 速;来自新收购公司的协同增效作用不如预期 强,以及D2D业务面对价格战。

说到EPF收购,EPF已经崛起成为CTOS数字 的主要股东,持有6.1%股权。

丰隆研究出席业绩后汇报会,也对该公司前 景表示乐观,因为产品需求预料稳定,从而驱动 业绩成长。该公司近期在部份产品涨价6%,也加 强每用户平均收入。

公司管理层看好下半年表现,预料可达到10 至15%的成长目标;在通过结盟和醒觉的改善, 该公司在直接对客户业务带来更高的渗透率,使 业务营收在第二季按年按季分别取得48%和19% 骄人成长。

管理层拟定成长政策

丰隆表示,该公司管理层也拟定未来成长 政策,首先在主要业务单位的大型重要市场向上 销售和交叉销售产品,提高营业成长;其次是通 过加强平台能力、数字分析、身份验证和欺诈预 防,进一步拓展更深化的数字生态系统;第三是 通过提供更全面的方案,加强可替代专有数字基 的覆盖率,第四是进一步扩展进入新垂直,诸如 汽车、金融科技、保险和产业等市场,以及第 五,收购可带来增值和协同效用的公司。

管理层的财测目标是2022年营收按年增长20 至25%,达1亿8500万至1亿9500万令吉;核心净 利预测是成长25至30%,达7500万令吉至8000万 令吉。2023年的财测目标是营收成长45至53%, 达2亿7500万令吉至2亿9000万令吉;核心净利成 长成长23至29%,达9500万令吉至1亿令吉。

这假设是并入持有大马评估机构(RAM)的 55至60%股权(目前持有19.2%股权)。该公司 已经向大马评估机构的所有其余股东提出全面收 购。

丰隆研究还是维持2022和2023年7300万和 8710万令吉的财测,相当肯定该公司正面的前 景,当时维持“买进”评级,目标价为每股1令 吉70仙,期间如果股市波动和利空导致股价下 跌,被视为累积该公司的好机会。


本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况,及向你的证券经纪咨询。

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