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言路社论
8:00am 28/09/2022
社论.美国升息引发全球金融危机!

没有平息的迹象、美联储11月再加息至3.5%,甚至升至4.0%的趋势沛然莫之能御;如果俄乌战争、美国升息这两大关键因素短期内没有解决,那么横在2023年的是全球和经济大衰退。

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当然,引发全球金融危机的这盘帐必须算在普汀头上,但美国升息却是火上加油,算得上半个帮凶!

上周升息75个基点,利率来到3.25%,全球货币全部应声倒地。欧元、英磅、人民币、韩元、日圆、印度卢比、东盟货币……全部躺平,当然包括马币也跌破4.60的关卡。

俄乌战争没有平息的迹象、美联储11月再加息至3.5%,甚至升至4.0%的趋势沛然莫之能御;如果俄乌战争、美国升息这两大关键因素短期内没有解决,那么横在2023年的是全球金融危机和经济大衰退。

先谈谈国内,已经跌破4.6令吉,1998年1月亚洲金融风暴创下的历史最低关卡4.88令吉,很可能在下一波美联储升息后失守,之后的走势将深不见底!

马币贬值,能拿出什么对策?目前全球货币都在贬,祭出“固定汇率”并不可行;至于可以用来稳定汇率的外汇储备,大马截至8月30日为1082亿美元,这笔储备金虽说足以融资5.5个月的进口需求或为1.1倍的短期外债,但不足以挽回马币下跌走势!

马币贬值虽说有利出口,且2021年的贸易顺差也逾2500亿令吉;但大马消费者(或厂商)在汇率贬值下,必将直接(或间接)面对进口民生必须品、矿物燃料肥料、机械加工及零件、电子电器产品等大幅上涨的压力。所以,下一波由进口品带动的通货膨胀近在咫尺。

外汇储备是第三世界或开发中国家推动经济发展、进口贸易、偿还外债、稳定汇率的重要资产,之前斯里兰卡所以破产,正是外汇储备趋于零,导致进口商品(如石油)“断炊”而引发全国大爆动。

大马外汇储备这几年一直维持在1050亿至1150亿美元之间,全球排名大致在25名上下。目前大概有140个开发中或第三世界国家的外汇储备不足300亿美元,他们面对了比我国更严重的金融危机与潜在的破产风险。

不过,一旦金融危机发生,外资会将资金流向“最安全”的地区,大马不会是资金流入的选择之一。唇亡齿寒,我们很可能会在全球金融大海啸的“骨牌效应”中倒下;能支持我们撑到最后的机会,就是较高的经济成长率和贸易顺差。但如果马币狂跌,时间一长就会引发严重通胀、消费者消费意愿降低、企业成长停滞带动国家经济衰退、企业裁员……这时面对的是难解的“停滞性通货膨胀”(Stagflation),药石罔效了!

美国今年以来,美联储在短短几个月内,利息从0.25%狂升至3.25%;目的是要在11月8日期中选举前,缓和40年来最严重的通货膨胀,这是拜登政府“反败为胜”的孤注一掷。我们只能祈祷“假设为真”,那么11月之后无论选举输赢,升息政策可能停止,这是挽救全球金融危机和防堵“停滞性通货膨胀”发生的重大关键。

另一方面,俄乌战争,全球对俄罗斯实施经济制裁,原油、天然气、煤炭、化肥、粮食禁止(或有条件禁止)出口,几个月下来制裁效果不如预期;造成全球物资严重短缺、通货膨胀、欧洲缺乏天然气过冬,总之制裁搅乱全球经济、金融和民众生活秩序。当然,俄罗斯的日子的日子也不好过,所以这是一场没有赢家的博弈,连“零和博弈”都算不上。

西方世界放弃对俄制裁?这是艰难且丢脸的选择,虽然战争是俄罗斯引起的,罪不可逭!但我们更不要期待普汀会向西方世界屈服,所以目前看来是双方宁可“鱼死网破”,结局是全球遭殃!

所以,美联储停止过激的升息政策,成了救命稻草,我们真的不希望沦落到“A drowning man will catch at a straw”!

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