马股9月泻117.42点 闭市写2020年5月来最低

富时全股指数按月大跌720.791点，或6.74%，报9976.86点，创业板指数跌252.57点，或5.14%，报4657.87点。

当中，以种植指数跌幅最重，一个月掉10.01%。棕油供多于求、库存过多，棕油价走低，9月29日，12月棕油期货一度下跌高达8.5%，每公吨报3225令吉，为2021年2月以来最低。

种植股如吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）一个月挫10.5%，报20令吉70仙，巴都加湾（BKAWAN,1899,主板种植组）跌13%，报20令吉，IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组挫10.9%，报3令吉77仙。

9月份也是2022年第三季结束日。比起截至第二季6月30日的1444.22点，马股在3个月里下挫了49.59点，或3.43%。

第三季的15大指数也是全线走低。过去3个月内，医疗保健指数被手套股拉低，挫11.89%。疫情减退，手套产量多，售价压低，末季由转亏的顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）一季掉40%，以62.50仙挂收；贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）挫45.8%，以1令吉66仙挂收。

首9个月跌幅达11.03%

总结2022年首9个月的马股表现，富时综合指数敌不过大势碾压，下跌幅度高达11.03%，比2021年12月31日的1567.63点大挫172.90点。15大指数除了金融指数，其余全线呈跌势，富时全股指数跌11.78%，创业板指数跌高达27.44%。今年至今，跌幅最多的仍是手套股拖累的医疗保健指数，重挫36.79%。此外，受高原料成本影响，工业产品指数也相应走低，挫16.20%。

亚股疫情以来
最大单月跌幅

MSCI明晟亚太地区（除日本外）指数本月写下12.5%的惊人跌幅，是2020年3月冠病疫情爆发使金融市场陷入混乱以来的最大单月跌幅。

香港股市表现最差，全月暴跌13.69%，接下来是韩国股市共跌12.81%，菲律宾股市跌12.80%，以及台湾股市也跌11.07%。

中国股市跌5.55%，新加坡股市跌3.62%，泰国股市跌2.64%，而雅加达股市跌势最轻微，只共滑落1.91%。

展望：策略抄底等年终涨潮

10月即将迎来“大选预算案”，分析员预料不会有太大惊喜与冲击，但特定领域仍能从中受惠。

年底综指预测下调至1540

面对马股低迷和外资持股创新低，分析员下调年底综指预测至1540点，并建议可趁年底橱窗粉饰效应，在当前疲软股市中抄底。

丰隆研究分析员指出，即将出炉的预算料不会对马股带来重大惊喜或冲击，但总体而言，高现金发放会积极推动消费领域。虽然建筑领域应会受益，但预计不会有太多新大型项目，有的也是中小型基建项目。

对房产领域的利好，可能会针对B40和M40群体，如首购族可减免税，不排除会重新启动拥屋计划（HOC）；至于购买电动车的好处可能会进一步扩大。

罪恶领域料可逃过加税

考量到赌场业仍处在复原期，测字和烟草业面临非法博彩和走私烟问题，预计“罪恶领域”可在此次预算案逃过加税一劫。反观啤酒业已恢复到疫情前水平，最后一次上调啤酒税已是2016年的事，因此可能无法全身而退。

今年和明年富时综指股盈利预测分别为降低8.2%和增长6.9%，考量到明年全球经济衰退风险增加，明年本益比为15.5倍，2022底综指预测从1560点下调至1540点，2023年初步预测为1590点。

分析员认为，鉴于马股目前估值低，外资持股创新低，可把握传统年底橱窗粉饰效应，在当前马股走势疲软时策略性抄底，因综指在过去12年中的11年，12月都会出现成长。

全球各国面临高通胀，中行加速紧缩货币政策，大大增加了全球经济衰退风险。大马经历了第三季强劲经济成长后，第四季料会因外部需求疲软和低比较数据利好消散而放缓，全年预测成长6.5%，明年预测增长4.5%；预计国行11月不会再升息，并在明年上半年两次各升息25个基点至3%。

随着4月1日开始进入过渡至地方流行病阶段，国内私人销售强劲成长，零售飙升，游客人数高于预期，但在第四季按年低比较数据利好消散，经济成长会放缓，但世界杯和旅游业复苏将成为啤酒业的催化剂。

马币年底或贬至4.80

美国持续激进升息抗高通胀，进而冲击全球，马币也因美国升息而贬至亚洲金融风暴以来最低水平。鉴于美国升息比预期激进，预计马币兑美元2022年全年平均会是在4.44，年底会贬至4.80，综指则会因马币贬值而反应负面。

虽然美元走强有利于出口业务，但出口商仍面临各行业逆风，手套业面临手套供应过剩，家具与木材业则会因美国家具销售下滑影响，反观科技和油气上游领域则可从中获益。

虽然利率上调会导致债券收益率升高，但目前综指盈利收益率与10年债券收益率的差距仍然很大，为2.57%。这种价差是衡量马股投资与国家无风险利率的吸引力标准，若差距小会使减低股票吸引力，反之亦然。

如果国行在明年上半年两次升息25个基点，这将进一步缩小价差至2.07%，接近5年平均水平，意味着马股仍有吸引力。

财案对综指影响料中和

联昌研究也预计，下周五出炉的2023年财政预算案，对综指的影响中和，潜在受益者是消费、建筑、房地产和旅游相关领域。

该行指出，过去13年，综指在预算案公布前一周的回酬率为0.5%。

“然而，我们发现预算案前涨潮通常无法持续。”

在过去13年，综指在预算案算后一天和后一周取得正面回酬的概率为38至46%，相比预算前分别为69至85%。

“整体而言，我们建议投资者在全国大选来临前采取防御策略。”