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经济报告书
4:02pm 07/10/2022
债务管理 明年总债务料占GDP 65%

整体上,政府的借贷策略,会继续以合理的风险优先考虑低融资成本,秉持透明及问责原则,加强管治。此外会扩大收入基础、合理化补贴,和进行结构性改革,重建财政空间,以减少政府,确保债务的长期可持续性。

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《2023经济报告书》指出,冠病基金虽然期满,但相对地发展开销增加,贷款额仍然巨大,此外有高额的还贷义务,包括赎回一马公司(1MDB)的到期债券。因此联邦政府的总贷款预计将占国内生产总值(GDP)的14%。

鉴于市场游资充足,政府的借贷策略,将继续以国内市场融资为主,并发行以马币计价的可持续票据。

报告也指出,在疫情期间,联邦政府的债务水平显著增加,主要是为了冠病基金额外借款,采取了扩张性财政措施。这将在中期内拖慢债务整合轨迹。

政府预计,到2023年底,总债务将占国内生产总值的65%左右,而法定债务将占63%。

或延长法定债务上限设定

去年内阁将法定债务占国内生产总值的上限从60%提高至65%。考虑到冠病基金债务后续效应,在今年12月31日后,政府可能会在中期延长法定债务上限设定。

债务水平增加,将提高借贷成本和再融资风险,政府表示会逐步降低债务水平,同时平衡财政需求,确保中期的增长动力,减轻通货膨胀的影响。此外会审慎管理财政和债务,确保政府财政状况足以应对未来的危机,并提高债务承受能力。

●今年总贷款占GDP13.5%

报告书提到,今年上半年,政府提供不少额外财政支持,以减轻物价上涨对人民的影响。额外的税收不足以吸纳增多的支出,因此预计今年的贷款将略高于预算。

债务管理战略包括在国内筹集借款、延长发行期限和引入新的可持续发展工具。由于隔夜政策利率(OPR)仍低于疫情前水平,货币政策的收紧并未对政府的借贷成本产生重大影响。

政府预计,2022年的总贷款将达到2320亿令吉或GDP的13.5%,并完全来自国内市场。1323亿令吉将用于偿还本金,而剩余的995亿令吉将用于赤字融资。

●首半年公债增至1.44兆

截至2022年6月底,公共债务增至1兆4420亿令吉,或占国内生产总值的84.2%。其中,联邦政府债务仍然是公共债务的最大部份,从2021年的70.6%增加到72.4%,达到1兆零450亿令吉,占GDP的61.0%,主要以令吉计价,占总额的97.2%。

在联邦政府债务里,国内的债务为1兆零156亿令吉(占97.2%),大部份是大马政府债券(MGS,占49.1%)和大马政府投资票据(MGII,占42.6%),主要是中长期债券,期限在3至30年之间。

此外,截至2022年6月底,居民和非居民持有的股份,分别占联邦政府债务总额的74.7%和25.3%。居民投资者增持至7802亿令吉,主要是大型机构,尤其是雇员公积金局(EPF),占24.1%。

同时,银行机构的持股量增长至35.1%。

在公共债务里,法定机构担保债务下降至892亿令吉,部份原因是柔佛机构、公务员房屋贷款局和高等教育基金局偿还本金。政府称,公共债务仍然可控,因为债务主要以令吉计价,限制了外汇风险。

●外债增至1.13兆仍可控

在外债方面,截至2022年6月底,外债增至1兆1283亿令吉,或占GDP的65.9%,主要是由于银行同业拆借增加,以及令吉兑美元贬值后的外汇汇率估值效应。

外债的最大组成部份是离岸贷款,达6205亿令吉,占外债总额的55%,主要是非金融公司以外币计价的净发行。

总体而言,政府指我国的外债仍处于可控范围内,中长期债务比例高达60%,短期债务比例则是40%,外汇储备有足够保障,可以减轻短期外债的再融资风险。

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债务
2023财政预算案

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