(吉隆坡13日讯)年底佳节和开学期前将带动购物潮,且中等收入群M40这回会加入提振消费市场,分析员认为永旺(AEON,6599,主板消费产品服务组)的表现将优于大市。
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肯纳格分析员指出,永旺第2022年财政年第四季表现有望强劲成长,主要是受到圣诞节、农历新年和1月开学的购物热潮推动。永旺受到经济活动开放的支撑,它是各个社区的邻里商场,提供实体购物体验,而且上班族逐渐回归办公室也带动购物人潮。
分析员最近与永旺接触后,对其近期前景感到乐观,主要基于5点:1.对比第二季时遇上经济全面开放、开斋节购物潮带来丰收,永旺预计第三季业绩将较疲软。到了第四季,又会再次出现消费热潮。
2.永旺目标第四季的商场平均占用率上升至90-92%(2022财政年首季是89.9%)。空置的空间已逐渐被新租户填满,如餐饮店(Sushi Zanmai、llao llao、TacoBell)、时装店如优衣库和H&M,以及其他休闲商店。
3.租金收入增长。除了整体租用率较高之外,租金收入也会因租户组合的改善而增加。分析员认为,永旺的租金贡献将来自高收益的餐饮、时尚和娱乐场租户增多,抵销较低收益的五金店和书籍或文具店。永旺在2022年第四季总租金收入为1亿5720万令吉,已经回到疫情前,即2019年第二季的1亿7500万令吉的90%。
4.值得注意的一点是,可变租金收入(即租户销售额减少)占2022年上半年总租金收入的43%(2019年首半年是37%)。永旺在疫情间为了留住租客而推出这种可变动租赁结构,尽管疫情到了尾声,分析员认为永旺会继续实行这种结构,并相信永旺很重视与租户的共存关系。
5.永旺2022财政年的2亿至3亿令吉资本支出计划没有变化,其中80%指定用于翻新3个商场(旺沙马朱阿尔法角永旺于4月完成,而蕉赖南部永旺和马六甲永旺的翻新正在进行)和各种商店,另外20%用于IT或数码化转型,包括自助结账机,正在41家门店推出,其中26家已经投入使用。自助结账系统可以显著降低员工成本,一名工作人员可以操作6个自助结账机(以前6个普通结账机就需要6个收银员)。
因此,分析员认为永旺的表现会超越大市。分析员维持1令吉95仙的目标价,根据2023财政年预测本益比19倍,与该行业的平均远期本益比一致。
至于下行风险,则是来自现有和新参与者的竞争、高通胀侵蚀消费者的购买力,以及流行病和疫情导致的行动限制。
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