马中双边贸易与结算货币

多年前在给学生上国际金融这门课时都会提到，美国最厉害的武器不是核子弹而是金融市场里的美元。原子弹的用途除了加快日本投降结束第二次世界大战外，它的用途只剩下让政治人物拿来打打口水战唬弄对手。而在金融市场里的美元却是美国最常使用及最具影响力的武器。

当美国自家经济面对危机时，他们就会通过金融市场把危机转移到其他国家。1980年，美国面对严重的贸易逆差。为了解决贸易逆差，美国联合日本，英国，法国和德国在广场酒店签署协议有秩序地干涉外汇市场让美元贬值，这就是著名的《广场协议》。

联合干涉美元引发了投资者大量抛售美元导致美元对日元等的主要货币大幅度贬值。美国巨额贸易赤字解决了，但是日元对美元的升值使大量的日籍投资者和外国资金流出日本，间接引发日本经济泡沫化或是学术常引述日本的失落十年《thelost decade of Japan》。虽然三十年过去了，日本的经济成长方面还是远远落后其他发展国家。

美国的货币政策影响全球许多国家，包括马来西亚。当美国实施量化宽松让美元贬值，大量的热钱就涌入各国特别是发展中国家。然而当美国收紧宽松政策，让美元升值时，热钱将会回流美国。美国经济复原了，留给各国的只是货币贬值和与美元作为结算货币的商品更加昂贵,导致进口性通货膨胀。这是过度依赖美元带来的影响。

从国际货币基金研究显示1999-2019年间，全球大约有40%的贸易是使用美元为结算货币。这比例大约是美国进口贸易额的4倍。这表示美元在全球贸易结算中发挥着主导货币角色。如果贸易双方以本国货币进行交易，去美元化可以减少美元波动带来的影响。

去美元化，并非新鲜话题，21世纪之后为例，结算货币发生了一些变化。欧元成为欧盟间贸易的结算货币。欧盟与非欧盟的贸易也有超过半数的贸易额以欧元作为结算货币。此外,自2009开始，中国允许国际贸易以人民币作为结算货币。