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财经财经封面
6:17pm 07/11/2022
产量库存大增·食油供应恢复 棕油涨潮恐昙花一现
许晓菁

(吉隆坡7日讯)大马产量增加,市场预计10月库存会增至3年高位,出口也会较上个月强劲。

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尽管同时棕油价格回升至每公吨4000令吉水平,但是分析员估计涨价潮不会持续很久,一旦其他植物油供应恢复正常,棕油价势必会再度承压。

由于与大豆油的价差写下纪录新高,推动棕油期货今日走高,大马衍生产品交易所的2023年1月指标货一度升上每公吨4449令吉闭市守住每公吨4440令吉,上扬73令吉,改写逾4个月新高。

联昌证券期货分析员在报告中指出,大马的棕油产量增加,加上印尼一直加速出货减少库存,为我国棕油库存带来增加压力。

9月10月产量高峰

9月和10月历来是棕油产量高峰期,分析员指出,由于季节性因素,10月大马原棕油产量可能按月增长3.2%,按年更会增长5.8%,提高至183万公吨。

“估计到10月底,库存可能按月增长7.5%,常年涨幅更可能扩大到35.7%,增至249万公吨,为2019年4月以来的最高,而且也比过去10年的10月历史平均水平216万公吨高出15%。”

与此同时,根据其他机构预测,10月棕油出口可能平均按月增长7.4%,按年增长7.6%,至153万公吨。当中,货运测量机构天祥集团预测按月增长5%、SGS预测按月增长5.5%,大马Amspec则预测是11.7%。

出口预测比上个月强劲,部分是由于棕油价对比大豆油价格相对廉宜,具有吸引力。截至10月27日,原棕油对豆油的折价为每吨535美元。强劲的需求,推动棕油价格上涨。同期的现货原棕油价格上涨21%至每吨4190令吉。

10月棕油价涨近20%

不过分析员指出,上个月我国棕油价格上涨近20%,但是随著库存增加,可能会损害棕油市场情绪。

“也有人担心,棕油供应可能会受到大马持续的劳动力短缺以及拉尼娜现象的负面影响。”因此分析员预计,11月原棕油价格将在每公吨3500至4500令吉之间。

10月库存料增至3年最高

同时,根据《彭博社》对11位分析师、贸易商和种植园高管进行调查获得的中值,10月库存会较上月增加7.5%,至249万公吨,即2019年初以来的最高,也是连续第5个月增长。

调查显示,10月产量可能增长2.5%至182万公吨,为2年来最高。

出口可能增长4.9%至149万公吨,为1年来最高,但低于9月的9%增幅。

“棕油比竞争对手的植物油便宜得多,从而提振需求。基准期货周五上涨0.7%,收于每公吨4365令吉,本周涨幅超过9%。”

然而,Godrej国际公司董事多拉布米斯特里指出,大豆油对棕油的可观溢价,是不会持续的,这种情况或会在一两个月内缓解。主要是巴西几乎没有任何出口,阿根廷的库存似乎已经被掏空,大豆油的供应有限。”

种植股4持有4售出

针对棕油价格上涨,艾芬黄氏投行分析员也同样估计,这波涨价潮只是暂时的。

分析员指出,原棕油价格从9月下旬的每公吨3200令吉低点,上涨至10月的每公吨4000令吉水平。价格回升,部份原因是其他植物油价格较便宜,尤其是大豆油,导致棕油产品需求增加。

“大豆和棕油价差扩大,促使对价格敏感的买家,尤其是中国、土耳其、印度和孟加拉,购入更多的棕油产品。而棕油和柴油之间的有利价差,增加了生物柴油的产量。”

此外,分析员说,过去几个月印尼库存有所下降,以及预计大马和印尼年底雨季影响产量,也是促使棕油价走高的原因。

但是分析员估计,2022和2023年度的全球植物油产量将增加3.7%,至8020万公吨,主要是明年天气估计会较好,并且大马的劳动力短缺问题减缓。

“所以这可能会给价格带来压力。此外,迫在眉睫的全球衰退,可能会抑制许多市场的消费。”

分析员因此维持2022年的棕油平均价格预测,即每公吨4900至5100令吉,2023年则是每公吨3100至3200令吉。

种植业评级“减持”

分析员也维持对种植业的“减持”立场,并建议“持有”吉隆坡甲洞(KLK,2445,主板种植组)、常成控股(JTIASA,4383,主板种植组)、FGV控股(FGV,5222,主板种植组)和云顶种植(GENP,2291,主板种植组)。

但是分析员建议“售出”大安控股(TAANN,5012,主板种植组)、合成种植(HSPLANT,5138,主板种植组)、IOI集团(IOICORP,1961,主板种植组)和森种植(SIMEPLT,5285,主板种植组),认为上游种植园公司将对原棕油价格的变化更加敏感。

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棕油
涨潮

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