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财经投资法则
12:16pm 05/12/2022
联营5亿房产 传奇产业值得投资?
陈艳芳

槟城小投资者Wong问:

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我是(LAGENDA,7179,主板产业组)的小股东,最近看到公司联营一项5亿多令吉的产业计划的报道,我想请问这项计划对公司的影响和这家公司值得投资吗?

答:传奇产业是在9月初宣布与与雪州政府联手,在雪州191英亩土地发展一项大型有地可负担城镇项目“安南再也”(Bernam Jaya),发展总值估计为5亿5000万令吉,分析员对该公司在雪州的第一项产业发展计划给于正面评价,并预料有助于该公司未来的营收和盈利表现。

有助提振营收盈利

传奇产业是通过子公司Blossom Eastland私人有限公司和与雪州政府独资子公司雪州产业集团公司(KHSB)联营,传奇产业是发展商,而KHSB是地主,有关地点距离吉隆坡市中心约75公里,可通过南北大道进出,计划发展为可负担房屋为主的乡镇发展项目。

根据该公司表示,这项计划将有超过2000间有地住宅,每间价格低于25万令吉,预计在2023年第四季推出,这是集团首次进军雪州市场。

传奇产业之前已踏足霹雳、吉打、柔佛和彭亨州。

根据丰隆研究指出,据知传奇产业会在首5年支付KHSB4200万令吉,相等于每年840万令吉,并在宣布的18月或发展开始(视何者为先)时支付第一笔款项。这4200万令吉被视为土地成本,表示该成本占总发展值的7.6%。

丰隆研究认为,这对传奇产业而言,是一项具有吸引力的发展机会,该公司是在一番竞争后获州政府挑选为发展商。

丰隆是基于3点而看好这项计划,第一点就是土地收购价格非常吸引人,比较传奇产业过去平均占发展总值8至10%的土地成本,有关成本偏低;第二点就是,有关土地已经是住宅地,不需要附加的转换土地使用权费用,也可以更快的推出市场;第三是产业计划最重点的“地点”,这计划位于雪州境内,比较其他州的计划更靠近市中心。

而且,付款方式也对公司有利,不需要一次付完,而是分阶段进行,第一笔付款在动工才支付,让该公司可以保留现金支出。

大马投行研究也看好这项计划,因为雪州人口庞大,且可负担房屋的供应有限。

大马投行预计,这项城镇项目将与霹雳州现有的城镇建设大同小异,大部份建设主要是单层排屋,并相信这项城镇计划,有助于维持该公司的中期收益。

丰隆研根据该公司8月宣布以9240万令吉收购霹雳州土地,加上这项计划的4200万令吉,传奇产业的负债率会从2022年6月30日止的0.04倍增加至0.16倍。

在计划详情未出炉前,丰隆维持该公司的财测不变。

而大马投行维持今明财政年净利预测,但估计这项计划可提振该公司2024至2028财政年的净利表现高达6%,2024财政年的净利预测则调高4%。

大马投行维持传奇产业“买入”评级,但目标价则从原先的每股1令吉79仙上调至1令吉82仙。

看好投资前景

丰隆研究也维持该公司“买进”评级和每股1令吉61仙的目标价不变,这比较该公司每股2令吉30仙的重估净资产值,折扣30%。

丰隆看好传奇产业的投资前景,主要是因为该公司主攻市面上供不应求的可承担房屋,同时税前盈利赚幅稳健,达25%左右及2022年预测可观的5.2%周息率。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况,及向你的证券经纪咨询。

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传奇产业

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