MIDF: 年底目标1550点 明年综指上看1700点

调高今年经济增长至8%

不过，我国第三季经济表现亮眼，不仅超过市场预期的12.5%，也胜过所有东盟国家，MIDF研究将今年经济增长预估，从6%调高至8%。

谈及股市表现，赛莫哈默基夫尼支撑，综指今年初受到我国重开国门与经济活动提振表现正面，虽然2月底受到俄乌冲突冲击，但首季仍攀升1.3%。

“马股开始走跌，是受到联储局今年内多次激进升息，即截至上个月已加息375个基点，致使综指转跌，截至本周一（5日）已探低6.1%，但美国升息的冲击并非局限在我国股市，全球股市也遭受相似的冲击，甚至有些市场表现更糟。”

鉴于今年以来的马股走向，英然雅新预期，联储局接下来的利率走向将会持续牵引马股明年走势，而市场预期联储局市会放缓加息幅度。

“普遍而言，我们预测联储局利率政策转向、美国经济衰退风险不显着、俄乌冲突没有扩散，及中国有关当局能更为熟练应对国内经济情况等。”

联储局下週议息决定外资去留

政局稳定扫除一大不确定因素，但MIDF集团认为，促使外资回流马股的主要原因，还是得益于国内经济稳健增长，今年以来重返马股的外资规模有约53亿3000万令吉，而接下来能否继续吸引外资留在马股，胥视联储局下周议息决定。

问及外资情绪是否在大选后转佳，赛莫哈默基夫尼披露，早在9月前外资已经回流，那时还未解散国会准备第15届全国大选，故相信回流是受到亮眼经济表现激励。

“事实上，今年以来的外资流入表现相当鼓舞，年初开始已经有这个趋势，这也是多年来开始有外资回流马股的现象，上一次外资流入是在2017年，计有103亿3000万令吉重返马股。”

他补充，马股过去几周遭遇卖压或许与外资转向其他区域国家布局有关，但若联储局果真放缓加息幅度，相信外资将持续往其他市场，包括马股寻找机会。

“在这个大前提下，外资回流马股的趋势并不一致，间中也曾出现过断断续续的大规模外流，而每当外资外流都适逢联储局较市场预期更激进升息，所幸今年首5个月外资持续流入，缓和6及9月间沉重外流冲击。”

纵然我国经济明年料跟随全球波动潜在走缓，但阿都穆伊看好，稳健的内需仍能支撑我国经济增长，同时失业率可从今年的3.8%改善至明年的3.5%。

“随着劳动市场录得改善，建筑及种植领域缺工情况好转，在原料价格趋稳下，有助缓和供应链吃紧的压力，内需（2023年）还是会稳定攀升。”

明年不可能经济衰退

另一方面，英然雅新也认同，纵然外围利空未散，但我国明年不可能陷入经济衰退。

“我们肯定不会陷入衰退，除了稳健内需支撑，失业率也将持续走低，且2023年财政预算案仍以民为本，补贴还是会在，故通胀压力料将趋缓。”

首相拿督斯里安华日前表明，政府虽将检讨10月初提呈的明年度预算案，但不至于全面推翻，并且也将保留好的政策。

他也预期，我国明年的消费价格指数（CPI）或会从今年底的3%，放缓至明年的2.3%，而国家银行将进一步将利率合理化，即升息25个基点回归3%水平。

“以我国的经常账盈余表现及稳定出口来看，加上联储局或放缓升息，马币兑美元汇率将回归基本面，明年料持续走强在4令吉30仙水平游走，明年底或达4令吉23仙。”

“马股估值低 进场良机”

经济稳健，且市场情绪好转，此时是投资者进场时机？

英然雅新直言，若以马股目前的水平及估值来看，的确是进场良机。

“除了先前提及的利好因素，我们可能会看到联储局政策转向，而一旦这个发生，则股市会迅速做出反应，这就如同马股几个月前还在1400点水平线下即1380点，但两周前一度升破1500点大关，所以我们其中一个建议，永远都是要比市场反应快一步。”

他补充：“我们也相信，一旦联储局政策转向则马股将会开始看涨，所以必须先行准备。”

赛莫哈默基夫尼从历史数据角度分析，阐明当美国10年期的短期（3个月）国债回酬较长期表现来得高时，预示经济衰退现象将在未来12至24个月内发生，而这曾在今年10月26日发生。

“这个趋势精准预期美国从1970年初以来发生的所有经济衰退事件，因此我们可以推算，美国经济衰退很可能在明年底或2024年底发生，而在利率上升周期终结至经济衰退到来的这段期间，正是股市最为诱人的时候。”

他解释，这是基于紧缩周期结束促使上行风险减弱，连带让股票回报压力减弱，但因预期的衰退一、两年后才出现，故股票获利仍强劲，因此建议投资者在明年底前布局进场，以享有经济衰退前，联储局政策转向的优势。