新政府敲定净卖力度大减 外资11月撤资13亿

“11月的最后一周，拿督斯里安华就任大马第10任首相后，缓解政治僵局，提振市场情绪，马币和大马政府债券（MGS）的涨势尤为强劲。”

不过，该行分析员也注意到，外资流出与马币的强劲反弹，形成鲜明对比。同时大马的外汇储备也获得不错的增长。

分析员指出，马币兑美元按月反弹6%，可能是受非投资组合（non-portfolio）的推动。随着印尼和泰国均获得资金流入，外资对区域债券的情绪普遍改善。

大马的外汇储备金在11月按月飙升45亿美元至1097亿美元，这是自7月以来的首次月度增长。

大华银行经济学家也指出，外汇储备金是15个月以来最大的反弹。最新的储备额，足以应付5.3个月的商品和服务进口，也是短期外债总额的1倍。

明年次季外资才回归

展望12月，肯纳格研究经济学家认为，政局回稳并预计美国升息减缓，外资的流入量可能温和回升。但是要等到明年第二季，大部分中行完成货币紧缩周期后，才会明显看到外资回归。

经济学家说，本月外资流入的原因会有几个，11月美国10年期国债平均回酬率下降16个基点，至3.87％；而10年期大马政府证券（MGS）平均回酬率下降13个基点，至4.3％，平均利差在5个月来首次扩大43个基点（10月是39个基点）。

“随着大马政局逐步回稳，12月债市可能因此录得小幅净流入。此外，联储局释放相对温和的升息讯息，加上美国通胀有降温迹象，全球避险情绪有所缓解，可能会提振外资对大马资本的需求。 ”

国行联储局利差料再扩大

然而，市场普遍预计联储局12月会再加息50个基点，大马国行与联储局之间的利率差距再扩大，资金外流的风险依然存在。因此经济学家预计，要从2023年第二季开始，外国资金流入才会回归，因为届时大多数主要中行可能已完成货币紧缩周期。

鉴于强劲的经济增长势头及核心通胀走高，经济学家预计国行将在下一次会议（1月18至19日）上将隔夜政策利率再上调25个基点。

“到了明年3月，由于全球经济不确定性增加及国内经济成长可能放缓，再次加息25个基点的可能性仅50％。”

外资慎选投资组合

不过大华银行经济学家指出，明年全球经济情况可能不好，外资仍会谨慎选择投资组合，而大马的新政府政策变化，将是外资流向的变数。

2022年1至11月的非居民投资组合流出高达34亿令吉，而去年同期是净流入255亿令吉。下个月马上要迈入2023年第一季，他们预计，外国投资者将继续审慎为投资组合定位。

“全球经济状况恶化、联储局转向的政策、金融波动加剧及中国的因素，是明年全球外资组合流动的关键决定因素。而在国内，新团结政府的潜在政策变化和改革，也将影响2023年大马外资流向。”