IMF: 高利率或短暂 终将回到疫前低水平

（华盛顿11日讯）国际货币基金组织（IMF）最新分析报告指出，在通胀获控制后，全球利率最终可能会回落到疫情爆发前，先进经济体利率将再次“接近零”，发展中国家的利率也将稳步下降，与美国前财长桑默斯的看法大异其趣。

IMF在世界经济展望报告中指出，尽管主要中行正在抗击通胀，使目前的利率水平居高不下，但在通胀再度被控制住后，先进经济体中行可能会放松货币政策，美国和其他工业化国家的利率将回到疫情爆发前的超低水平，主因是人口老化、生产力成长疲软。

IMF的分析指出，目前的高利率“可能是暂时的”，经通胀调整后的短期利率，也就是所谓的中性或自然利率，将在先进经济体将维持低水平，预估美国未来10年的中性利率都将低于1％。IMF预估的美国中性利率水平也和美国联储局官员的预测差不多。

这项看法和桑默斯的立场不同，桑默斯3月表示，美国实质中性利率未来可能介于1.5至2％，部分是因为政府扩大举债以支应增加的军事与绿能转型支出。

人口老化
新兴市场中性利率下降

IMF预估，新兴市场中性利率将进一步下降，因为人口老化，而迈向工业化国家的利率水平。

“若利率降低，政府的财政压力将减轻，因为债务成本将降低，一些国家也较能处理在疫情期间累积的高债务，但政府仍须抑制预算赤字，以稳定或降低债务在国内生产总值（GDP）的比率，先进经济体应缩减开支。”

然而，中性利率维持低水平，将限制联储局和其他中行未来刺激经济的能力，在经济不景气时，中行在调降政策利率到接近零的水平后，可能不得不再次依赖收购债券等策略。