亚通盈利复苏恐推迟 斯国业务合并短期料亏损

（吉隆坡3日讯）亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）旗下斯里兰卡子公司Dialog亚通将和Airtel Lanka合并，分析员认为是整体健康的市场进展，可带来长期的协同效应。然而，短期内将面对业务整合的亏损，可能会推迟亚通的盈利复苏。

亚通是在周二宣布，已签署初步协议，以让82.27％子公司Dialog Axiata与Bharti Airtel Lanka（私人）有限公司合并；后者隶属印度电讯巨擘Bharti Airtel属下。

双方已经达致具有约束力的条款，Dialog亚通将发行新股以全面收购Airtel Lanka。洽谈正在进行中（未宣布时间表），此交易须获得监管当局和股东批准。

马银行研究表示，换股比例尚未最终确定，不过Dialog亚通的规模大过Airtel Lanka，加上Airtel Lanka近年来亏损，分析员预计在发股收购之后，亚通可保留在Dialog亚通的多数控制权。

在宏观经济逆风（货币贬值和恶性通货膨胀）之前，斯里兰卡的4大电讯营运公司已经面对激烈竞争。Hutch和Etisalat电讯此前于2018年合并成为第三大营运商。

马银行研究表示，合并后可能出现的整合亏损。此建议中的交易类似于亚通之前在孟加拉的交易，当时Robi亚通和孟加拉Airtel在2015-16年探讨并完成了合并。撇开长期协同效应不谈，扩大规模后的Robi，经历了几年的整合阶段的损失。

评级目标价维持

该行保持对亚通的盈利预测和“买入”评级不变，目标价维持在3令吉70仙。