棕油价下行 产量料回升 种植业展望仍审慎

（吉隆坡11日讯）尽管4月棕油库存大幅降低，但投资者却“无感”，棕油期货不起反跌，分析员认为，部分原因是原棕油价格和其它植物油相比已经失去竞争力，加上产量料将开始强劲回升，预见棕油价格将震荡下行，对种植领域维持“中和”评级。

马银行研究表示，4月棕油库存进一步滑落至150万公吨（按月跌11%和按年跌9%），略低于市场预测的152万公吨；产量降低至120万公吨（按月跌7%和按年跌18%），可能是由于开斋节假期，以及印尼外劳通常在开斋节前回国。出口也同步减少至107万公吨（按月跌28%和按年升1%）。

不过，国内消费意外增加至33万公吨（按月涨16%和按年涨10%），这带来惊喜，因为开斋节庆祝活动的准备工作和需求，应该是更早之前就已经结束。

马银行指出，出口方面，独立船运调查公司Amspec和Intertek的初步数据显示，5月首10天的棕油出口分别改善至33万3779公吨／35万5380公吨（分别按月增加2%和10%），和产量改善的趋势相符。

棕油下半年产量料强劲复苏

“我们相信大马棕油局的4月库存可能是今年的底部，接下来将出现季节性的产量复苏，库存将可能开始回升。我们预期今年下半年产量将强劲复苏。”

该行表示，尽管4月库存相对紧缩，但无法令市场感到振奋。昨日棕油1月和3月货甚至走跌，闭市各大跌3.0%／2.8%，至每公吨3930／3701令吉，1月货合约比一个月前猛挫9.2%。

由于宏观经济前景不明朗，以及棕油市场前景改善，棕油产量预料将出现季节性的复苏，导致市场对原棕油价格保持审慎看法。