发布: 8:54pm 01/06/2023

多多博彩

不利因素缠身多多博彩财测目标价下调

（吉隆坡1日讯）多多博彩（SPTOTO,1562,主板消费产品服务组）2023财政年首9个月财报表现逊市场预期，而即将到来的州选也引起不确定性，鉴于通胀压力或冲击消费者支出，加上分析员预期更高奖金派发及赚幅趋低，下修该股2023至2025财政年净利预估，同时调降目标价。

大众研究分析员在报告指出，该公司截至今年3月第三季净利挫70.8%，归咎于博彩及汽车2大核心业务贡献趋低。子公司STM Lottery私人有限公司因开彩减少及较高奖金派发，冲击税前盈利大跌69.4%，而汽车业务的英国H.R. Owen公司受到不利外汇波动及净利赚幅走跌影响，拖累业务表现。

“虽然多多博彩2023财政年9个月财报表现符合我们的全年预测占72%，却逊于业界预估，仅达69%。”

多多博彩昨日公布截至今年3月31日第三季净利，按年大跌70.81%，从7956万1000令吉“缩水”至2322万2000令吉，而累积首9个月的净利按年攀升38.57%，录得1亿5957万6000令吉。

该行披露，即将到来的州选也对测字业（NFO）带来不确定性，尤其雪兰莪、槟城或森美兰州的政权若有变，将被视为是对测字业的冲击，因州政权生变将对一州政策造成影响，也会波及测字业前景。

“事实上，上届全国大选以来的政策变动，都对测字业的整体情绪带来不利影响，而即将到来的州选更进一步引发不确定性，而一旦以上3个州属政权更迭，或影响测字业营运，诸如投注站关闭、减少开彩等。”

此外，分析员点出，通胀压力未见缓和，势必影响消费者支出，加上融资成本走高，因而下调多多博彩2023至2025财政年净利预估，平均调幅在18%，继而调低目标价至1令吉40仙。

“考量该股上升空间有限，我们也调低投资评级至‘中和’，不过股息回酬率料有7%相当诱人，我们相信以多多博彩现金结存约6亿令吉，仍可维持股息回酬，估计2023财政年总派息将有60%，约等同1亿1000万令吉。”

多多博彩第三季核心净利1920万令吉，按年猛跌77.5%，而首9个月则为1亿5010万令吉，丰隆研究表示，无论是季度或首9个月核心净利，皆逊于该行及市场全年预期，分别达58.2%及64.5%。

“虽然吉打今年1月起关闭所有投注站，加上特别开彩次数减少。但每轮彩票开彩销售按季升高12.1%，更证实我们的看法，即两个政策变化对于彩票销售的影响不大。”

纵然开彩销售表现稳，但多多博彩未获幸运女神站台，该行披露，好运多多六合彩（6/58）积宝奖项同一季被击中两次，因而推高奖金派发率。

“随着幸运元素合理化，加上若州选后一切维持现状，则测字业表现将重新回稳。”

丰隆研究基于更高奖金派发率预期，及多多博彩汽车业务H.R. Owen公司续面对成本压力，净利赚幅受压，调降该公司2023至2025财政年净利预期，分别下砍22.8、12.6以及12.2%。

“我们仍维持该股‘买进’评级，目标价从2令吉27仙调降至1令吉83仙，而这些预期都建立在该公司营运状况不变的前提。然而，我们还是对即将到来的6州选举抱持警惕，毕竟州选结果潜在对公司营运带来营运风险，相信这也是最近几个月造成多多博彩股价暴跌的原因。”

分析员认为，该股股价已然大幅折价反映监管风险升温，若营运情况在6州州选后维持不变，股价或将有充足的上升空间。

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