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22/12/2020
金融分析师 不只看懂财务报表这么简单
作者: 梁慧颖(副刊记者)

行管令实行期间,线上学习蔚为风潮,网上出现许多教人投资的课程,例如教怎样创业、怎样投资期货和怎样管理财富。然而,这些课程多数是针对散户或个人投资者,如果想成为专业的金融分析师,尤其如果想进入投行等金融机构工作,那就需要具备金融的专业背景。

●报道:本报 梁慧颖 
●摄影:本报 苏长国

网上目前有许多人以投资专家自居,声称能够帮助学员一次搞懂金融市场,以及掌握全球投资趋势云云,仿佛人人都可以是金融分析师。但是究竟一个真正的金融分析师(Financial Analyst),他们的工作内容是什么?是不是只要懂得看财务报表,就算是一个称职的金融分析师?

关于这点,拉曼大学金融系讲师林忠恒表示,金融分析师的工作范围其实很广泛,一般人比较熟悉的是股票方面,例如建议股民应该买哪一个股票,以及在什么价位买入。但如果是在投资银行工作,分析师的工作是协助客户公司进行并购和融资,“比方说A公司要收购B公司,分析师的其中一项工作是帮A公司分析应该用多少钱来买B公司才算是合理的价位,以及假设有公司要上市,分析师需分析每股发售价应该定在什么价位才是合理的。”

若按照目前的职场趋势,他认为未来的金融分析师如果只有大学文凭可能是不够的,还需要有金融投资的专业资格来证明能力。他说,在新加坡,很多大学生在毕业前就已经报考专业团体的考试,他相信马来西亚未来也会步上这个趋势。

金融分析师的资格认证——CFA

在金融投资业,最广泛受到认同的专业资格要数特许金融分析师(Chartered Financial Analyst,简称CFA)。CFA也称特许财务分析师或注册金融分析师,是美国CFA协会认证的专业资格,不管在本地或国外都普遍受到业界认可。

不过,CFA并非法定资格,意思是如果想要从事金融业,未必须具备CFA资格,只是如果有这项资格,在职场上或能占有竞争优势和受到雇主青睐。

CFA考试总共有3个级别,每个级别约有10个科目,只有通过全部3个级别的考试,以及具有至少3年的相关领域工作经验,考生才能获得CFA资格。

林忠恒(左二)今年初带领拉曼大学的学生参加CFA马来西亚协会主办的挑战赛,在场人士包括陈恒祥(左四),陈恒祥是CFA马来西亚协会的志愿者,也是林忠恒的学生。(照片由林林忠恒提供)
林忠恒(左二)今年初带领拉曼大学的学生参加CFA马来西亚协会主办的挑战赛,在场人士包括陈恒祥(左四),陈恒祥是CFA马来西亚协会的志愿者,也是林忠恒的学生。(照片由林林忠恒提供)

马来西亚目前总共有10所大学的金融学课程受到CFA协会认可,这些课程包含了CFA的知识大纲,例如金融分析师的职业行为守则。尽管如此,这不表示这些大学的学生可以豁免任何一张CFA试卷,只是当他们还在大学时,他们就已经开始接触CFA课程,为将来的CFA考试铺路。

拉曼大学(简称优大)是其中一所受CFA协会认证的本地大学,林忠恒说,优大学生除了会接触CFA的内容之外,也可以使用CFA协会的一些学习资源,例如电子书和历年试卷。另外,优大每年会派学生参加CFA协会主办的比赛。

一般上,报考CFA的人都是边工作边自修,如果一切顺利,如今只需大约一年半就能完成全部3个级别的考试。

金融建模 为公司把脉和预测未来

除了CFA之外,金融投资业还有其他的专业资格,例如特许另类投资分析师(CAIA)、注册估值分析师(CVA)和金融建模与估值分析师(FMVA)。不过总的来说,CFA专业资格在业界内最普遍,其课程内容也比较全面。

不久前,优大毕业生陈恒祥(26岁)在一个国际金融建模大赛获得全球第二名,打败许多来自其他名校和著名金融机构的参赛者。这项比赛是由公司财务学院(CFI)主办,而公司财务学院是一个总部设于加拿大,提供FMVA线上课程的机构。

陈恒祥目前在天职马来西亚会计事务所(Baker Tilly Malaysia)工作,职位是企业咨询顾问。他从前在优大就读金融学士课程,毕业后一面工作一面进修CFA课程,并且上网自修FMVA课程。

金融建模(Financial Modeling)是金融业一项很重要的技能,主要是利用Excel这个工具建立财务模型,对公司未来的财务和运营状况做出预测。不过,大学通常不会有专门的科目教什么是金融建模,分析师更多时候是踏入社会工作以后,才一边学习一边实践。

陈恒祥一边工作一边自修,不久前荣获世界金融建模比赛亚军,为国争光。
陈恒祥一边工作一边自修,不久前荣获世界金融建模比赛亚军,为国争光。

陈恒祥说,财务模型有很多用途,可作为商业谋略的参考。例如,“假设未来10年我要开10间餐厅分店,我需要多少资金?我能够赚多少钱?更仔细一点的话,分店如果开在谷中城可以赚多少钱?开在双威金字塔的话又能够赚多少?”这些都可以通过财务模型去做分析和预测。

由于在企业咨询领域工作,常常会面对不同行业的客戶,而不同行业又会有不同的商业模式,因此陈恒祥必须根据各个行业的具体情况和性质来建立财务模型。这也是为什么在企业咨询领域工作不能只有金融知识,还必须对各行各业有一定了解,才能为各个行业乃至各个公司量身定做可靠的财务模型。

人工智能有没有可能取代金融分析师?

作为金融分析师,陈恒祥觉得必须不断学习和自我提升,所以他早前上网物色课程,相中FMVA这个大约需要500美元学费的课程。这课程大概有二十多个单元,每完成一个单元都会有考试,他前前后后估计用了100至200个小时来完成这个线上课程。

在他前阵子参加的世界金融建模比赛,参赛者的任务是假设可口可乐公司要进行并购,眼前有3间公司供选择,参赛者需透过建模方式来分析,到底可口可乐应该并购哪一间公司以及应该用何种方式来并购。参赛者只有一星期时间建模,过程中需反复验证和测试模型,确保没有疏漏。

在未来,建模这类技能有没有可能被人工智能的演算法取代?对于这问题,陈恒祥认为,虽然金融从业员的人数可能会减少,但人工智能不是万能,而且人工智能可能会犯错,所以终究需要有人去设计、操作和监管它。

林忠恒也有相同看法,觉得人工智能也许会对金融分析师这个行业带来冲击,但因为人工智能可以被人为操纵,譬如被利用来抬高价格,所以说到底人工智能再怎么厉害,都还是需要有人去监管,以把守住行业的职业伦理和道德准则。

不管未来如何变化,有一点可以肯定的是,任何人如果想要成为金融分析师,林忠恒认为首要条件是数学一定要很强,“还有英文也要好”。

另外,陈恒祥表示,有些人以为只要有CFA这种专业资格就一定能找到工作,但其实未必,“原因是CFA这类资格虽然能证明你有很强的金融知识,但这个行业要看的不只是金融知识,还要看软技能,例如跟客户沟通的能力。”言下之意,金融分析师不能只懂数字和报表,还需要掌握各种软技能。

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