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财经财经封面
6:53pm 04/12/2020
3大因素带动 电讯业料吹整合并购风
作者: 李文龙

(吉隆坡4日讯)本地电讯业第三季业绩表现显著转好,分析员认为,随着数据回酬率走低、新5G频谱费用及资本开销压力的3大因素,将可能推动电讯业的整合或并购活动以降低成本、达致经济规模效益及降低竞争对抗压力。

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第三季业绩显著改善

电讯业2020年第三季业绩显著改善,特别是亚通(AXIATA,6888,主板电讯媒体组)及马电讯(TM,4863,主板电讯媒体组)超越市场预测,明讯(MAXIS,6012,主板电讯媒体组)及数码网络(DIGI,6947主板电讯媒体组)则符合预测。亚通业绩表现最好,因第二季受到冠病疫情影响后大力反弹,马电讯则削减成本收效。

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大马投行研究指出,国内电讯公司2020年第三季服务业务营业额按季增长6%至54亿令吉,比较第二季则是下跌8%。营运盈利按季跌8%及赚幅则增2%至16.2%,每名客户平均营收(ARPU)增加2令吉至每个月42令吉水平,后付客户按季增加7万6000人至980万人。

该行指出,电讯公司今年第三季净客户人数跌18万8000人至3020万人,因第二季比较基础较高,即按季的新增人数增加12万1000人。明讯的客户下跌61万8000人,反观天地通净增加37万3000人及数码网络则增加5万7000人。这主要是预付客户下跌27万7000人至2020万人,特别是明讯下跌68万3000人,因撤除营造营业额逾30天客户、电讯卡整合以及市场竞争激烈所致。

自今年4至5月以来,电讯公司撤销或检讨它们对投资者的指引,惟仅明讯没有给予新的预测,2020财政年服务营收给予“扯平或低单位数增长”及正常化的营运盈利表现。反观亚通预期2020财政年第四季表现转弱,并表示2020年的营收及营运盈利料落入低单位数跌势。马电讯则预测营收及营运盈利下跌至低至中位数的跌幅,至13亿至15亿令吉。

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该行指出,电讯公司2020年第三季核心净盈利复苏,按季增长20%至9亿2500万令吉,较第二季则按季萎缩11%,因受到冠病疫情及行管令措施影响。亚通旗下天地通的表现最为标青,第三季按季增长66%至2亿4000万令吉,较第二季则是下跌18%,接着为数码网络,取得增长11%及明讯则增长8%。

随着数据回酬率走低、新5G频谱费用及资本开销压力的3大因素,将可能推动电讯业的整合行动以降低本、达致经济规模效益及降低竞争对抗性。政府将维持电讯业的竞争压力以为消费者减少使用宽频的价格。有鋻于此,预料电讯业者可能会进行并购活动,并在较早时的亚通分析员及投资者日大会获得确实。

该行指出,U-Mobile提供的30令吉预付配套,即提供无限数据及6GB热点及6Mbps速度限度,以及每月5令吉补充无限通话的服务配套,将是电讯领域的竞争重点。

该行对整体电讯业保持“加码”评级,建议买进马电讯,特别它的成本获得显著的改善及更具吸引力的周息率。

同时亚通的企业价值/营运盈利比估值具吸引力,并拥有多项资产现金化机会,以及放眼较高的派息政策。

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