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03/05/2021
减码苹果股票 巴菲特认错
巴菲特(左)和老搭档孟格出席波克夏年度股东会。
巴菲特(左)和老搭档孟格出席波克夏年度股东会。

(洛杉矶3日讯)有“股神”美誉的波克夏公司董事长巴菲特和投资伙伴孟格,出席波克夏股东年会时坦承,他去年减码苹果股票“可能是个错误”,出清航空类股的“时机不好”,但他现在仍不会想买进航空股。

波克夏今年股东年会未在奥马哈举行,而是移师洛杉矶以视讯形式登场,巴菲特和孟格回应股东的诸多提问,涵盖美国经济、货币与财政宽松、投资决策、气候变迁、增税、波克夏业务等议题,掌理波克夏保险业务的詹恩与另一位主管亚伯也同台。

在被问到关于投资的决策时,巴菲特说,去年减码苹果持股“可能是个错误”,赞扬苹果以“不可或缺”的产品建立了“不同凡响”的事业,首席执行员库克也已达成乔布斯未能实现的一些成就。

他也坦承波克夏、摩根大通及亚马逊合资创立Haven,要打击医疗照护体系寄生虫的计划失败。

他也说,去年出清航空类股的“时机不好”,但强调这是因为政府的刺激措施令经济复苏比预期快,且解释他认为若他不出清,航空业可能更难取得有利的政府纾困条件,但鉴于国际旅行低迷,他仍不会想买进航空股。

他也透露不看好航空业前景的讯息,例如他在谈美国经济时,指出一些行业的企业表现“非常好”,也有些企业仍面临问题,例如跨国旅游。

针对波克夏减码银行股,巴菲特说,他很喜欢整体银行业,但不想有太大的曝险,若波克夏持股超过10%,会让银行业者陷入微妙处境,他会减码是因在经济活动急冻时,对银行业的业绩回升时机与方式心存疑虑。

对于波克夏投资化石燃料业者,巴菲特表示他不会对持有雪佛龙(Chevron)感到不自在,认为即便世界正在推动能源转型,雪佛龙仍嘉惠社会,因为大家还需要碳氢燃料,他也不喜欢对企业作出道德判断。

看好中国发展  投资不手软

巴菲特和孟格不仅对中国经济发展抱有乐观态度,还赞扬中国脱贫攻坚取得的成就。

孟格在回答有关中国企业发展前景提问时表示:“我认为中国政府会让企业蓬勃发展。”巴菲特也表示,还会有更多中国公司进入世界最有价值的公司行列。

孟格赞同“黑猫白猫论”

在谈及中国经济时,孟格说,中国发生了显著的变化,中国普通民众的平均收入获得巨大增长,他们让8亿人迅速摆脱贫困。他继续说:“这是世界上从未发生过的事情。因此我要向中国人表达敬意,我认为他们会继续让人们赚钱。”孟格特别提到,自己很赞同中国人说过的一句话,“不管黑猫白猫,抓到老鼠就是好猫。”

在孟格发表言论时,巴菲特也不时笑著表示赞同,他称赞中国已取得的成就令人惊叹。巴菲特说,在自己先前列出的世界20家最有价值的公司中,中国企业占3席。放眼未来30年,他认为还有更多中国企业会名列其中。

谈话要点

巴菲特在波克夏股东会还谈了甚么?

除了投资策略和中国经济,两人谈到许多议题,以下是两人的谈话要点:

●美国经济复苏比预期还强
巴菲特表示,美国经济复苏的强度比他预测还高,联储局和国会的财政措施,使美国经济以“非常有效率的方式”持续复苏,“85%”的美国经济正以超高速运转,而通膨正在大幅上涨,因此波克夏也正在涨价,房市成本一直在涨,钢铁成本每天都在涨,但人们口袋里有钱,因此愿意付更高的价格。

●SPAC、罗宾汉和短线交易
巴菲特认为,特殊目的收购公司(SPAC)热潮有如“杀手”,会拖累波克夏进行并购交易的能力,但SPAC热潮不会永远持续下去。他并表示,短线交易已让股市有如赌场。他也对许多投资人把市场当赌场的赌博氛围升高,表示悲叹。

对于罗宾汉交易App,巴菲特认为:“这不是坏事,但利用赌博天性占便宜,不值得钦佩。”孟格则说,文明人不该投资罗宾汉,不该利用占其他人的便宜赚钱。

●新手投资建议
巴菲特维持过去的看法,认为一般投资人应投资指数型基金,而非个股。孟格则说,人们假设基金经理人能正确找出股市底部、并借机获利的想法“很疯狂”。

巴菲特说,他从未建议任何人买波克夏股票,而是不断建议人们不如买标普500指数ETF,一般投资人买指数基金的绩效会比买个股好。孟格则说,他个人偏好持有整体市场。

基于近来投入股市的散户愈来愈多,巴菲特也给股市的新手投资人一些建议,他说,32年前的全球前20大股票中没有任何一档至今仍留在榜上,凸显持有广泛且充份多元投资组合的重要性。

他也告诫投资人,很难在新且成长的产业中找出赢家。他指出,在1990年代初期有非常多生产汽车的公司,但大多数都在汽车业远未成熟前就倒闭或退出该产业。

●接班
波克夏迄今仍未公开宣布公司未来将由谁接掌;孟格在这场股东会一度提及,亚伯(Greg Abel)将可延续波克夏的企业文化。亚伯一直被视为接班热门人选。亚伯和另一名热门接班人选詹恩(Ajit Jain)都有出席股东会、回应股东的问题,两人会定期交谈,也在个人和专业层面敬重彼此。

巴菲特说,他的两位投资副手库姆斯(Todd Combs)和威许勒(Ted Weschler)“绝对”是波克夏的“杰出人才”和“资产”,但不希望两人在股东年会上公开回答关于股市的问题。

●加密货币与比特币
孟格表示,他“当然痛恨比特币的成功”,“整个发展令人作呕(disgusting),也有违公民利益”。巴菲特则避不回答这个问题。

●谈增税
巴菲特和孟格都认为,拜登政府提议的提高企业税率措施,将不利股东,但不会特别担心,因为企业总会调适。巴菲特说他不喜欢在波克夏的公开活动回应特定政策问题。

●气候变迁
巴菲特说,不会对持有雪佛龙等石油业者感到不自在,他不喜欢对一家企业作出道德判断,世界仍需要很多碳氢燃料很长一段时间,至少雪佛龙不是“一个邪恶的国家”。

孟格说,他们不知道全球暖化的答案,会保持谦卑,但很多谈论全球暖化的人都觉得自己知道所有答案。

●其他议题
巴菲特说,他在去年的美国总统大选投票给民主党籍的拜登。他也说,波克夏在去年疫情爆发时,原本能部署500亿至700亿美元,但联储局很快就采取行动,因此到处都有波克夏错失的机会。

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