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01/07/2021
沙布拉能源负债103亿难摊还 展望欠佳

沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板能源组)首季由盈转亏9707万4000令吉,净亏按季收窄55.06%;尽管短期利好有助全年收窄亏损,如何将103亿高负债“乾坤挪移”,尚待观察。

该集团手握118亿令吉订单,联昌研究预期钻井业务未来三季使用率达40%(与首季相同),可保住此业务季度盈利。

原油价从首季每桶64美元走高至目前75美元,工程与建筑业务未来几季盈利更佳,收窄这个财政年净亏至3000万令吉。该公司上个财政年净亏1亿6087万令吉。

首季巴西持股50%PLSV公司的联营业务,因使用率按年走低业务不振;工程与建筑业务按季走扬及恢复去年同期水平;3座钻井台恢复施工按季有起色;50%持股钻探与生产业务,基于价量齐升而摆脱亏损。

然而,该集团负债压力重,总负债103亿令吉:今年3月间,2年半的贷款摊还虽重组至7年半,摊还仍困难重重,主要是上游油气业务的资本开销未展。

联昌认为,虽然欲展开脱售非核心资产减债,船舰老旧或停运多时,资产值存疑;是否能获取新活水源头,实现转型或过渡至海上风场业主与营运者愿景,有待观察。

该集团最近把70亿令吉的多元货币伊斯兰债券,加码至100亿令吉,相信提供更多融资空间;营运上也强化自然护盘。

首季其中4300万令吉净外汇亏损,且有4200万令吉处理疫情成本,累积赤字达3亿2800万令吉。

联昌指出,该集团已对疫情成本,以“变更订单”方式向客户索回,潜在激励未来季度盈利。

联昌维持“守住”评级,目标价从14.5仙调低至14仙。

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