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10/07/2021
人行率先降准释资6400亿 中国忧经济下行压力

(北京10日电)中国人行将关注重点从通膨转向经济放缓。人行周五宣布,7月15日下调金融机构存款准备金率0.5%,以利银行降低贷款利率,预计释放长期资金约1兆元人民币(约6400亿令吉)。

尽管政策没有重大变化,但值得注意的是,中国人行QE退场时间比它国中行提早许多,且降准行动是中国爆发冠病疫情以来首次提高流动性之举。

人行表示,此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,释放的一部份资金,将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部份资金被金融机构用于弥补7月中下旬,税期高峰带来的流动性缺口,增加金融机构的长期资金占比,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

人行强调稳健货币政策取向没有改变。今年应对疫情时坚持实施正常货币政策,5月以后力度就逐渐转为常态,今年上半年已经基本回到疫情前的常态。当前中国经济稳中向好,人行坚持货币政策的稳定性、有效性,坚持正常货币政策,不搞大水漫灌,而是精准发力,加大对小微企业的支持力度。

一些经济学家一直担心大宗商品价格上涨可能会挫伤需求,并迫使人行采取中性政策立场。中国6月经济数据疲软,因出口需求疲软和供应瓶颈,导致6月制造业扩张放缓。中国服务业也因为冠病疫情导致大众撙节支出而疲弱,导致许多银行下调企业的成长前景。

不应被解释为货币宽松

也有经济学家认为,人行此举动结束了7个月的紧缩政策,但不应被解释为货币宽松,反而是当局为解决中小企业压力所采取的方式,因为人行明确指出对小型银行和企业的支持。

凯投宏观分析师毕利查认为此举是人行在不更动广泛政策的情况下,促使银行降低贷款利率的行动,因此对经济的影响可能很小。

摩根资产管理称,降准显示人民银行关注下半年经济放缓的讯号,低居民消费价格指数(CPI)与高工业生产者出厂价格指数(PPI)反映消费者情绪低迷,预计降准将有助于改善银行的流动性。

放宽程度超预期

经济学家认为,与之前普遍猜测的定向相较,人行这次是全面下调金融机构存款准备金率0.5%,放松程度超乎预期。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

长期担任经济智囊的中国国际经济交流中心副理事长、中行货币政策委员会委员王一鸣认为,此次全面降准而非定向降准,可能说明经济下行压力较大。

他还指出,全面降准说明对经济下行的担忧已经很严重。由于上半年对经济太乐观,资金收得过紧,下半年适度放松货币、放松信用是必要的。

如是金融研究院院长、首席经济学家管清友今日发微博表示,这是全面降准,比预期快,力度大,说明对经济下行高度重视。

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