（吉隆坡27日讯）阿玛达（ARMADA，5210,主板贸服组）渐入佳境，除了计划顺利开展，也正与客户讨论多达10项浮式生产储油卸油设备（FPSO）出租，联昌研究认为这潜在成为盈利催化剂。

联昌研究指出，这包括印度石油天然气公司98／2区块的50多亿美元深水项目。其中嘉纳赫斯（Hess）公司的TCTP区块最可能获颁订单。

寻求58亿EMTN融资
不发股筹资

该行指出，每个项目的资本开销将超过10亿美元，阿玛达将尝试寻求高达15亿美元（约58亿令吉）欧元中期债券（EMTN）融资；阿玛达表明，目前不打算发股筹资。

阿玛达手上的两项计划，如Olombendo和Kraken浮式生产储油卸油设备（FPSO），预期今年第二季获得最后核准，为其长征告一段落。

Olombendo设施2017年2月探得油，并从2017年次季起，意大利在安哥拉的埃尼公司空船出租获80%至90%盈利。基于须替换一些配备和2物流通关面临一些复杂问题，预期经12年后，今年4月可获最后核准而正式投产，目前每日生产7万9000桶油。

至于欧洲北海的Kraken浮式生产储油卸油设备，去年6月23日首获油，每日加工处理最高5万桶油；其空船出租率达80%，气候改善后最后核准期料落于2018年4至5月间。

阿玛达在越南TGT1区块，可能从今年9月再展延多3至5年；尽管空船出租费率可能走低，然而基于计划的融资将于今年9月全面缴清，现金流可增多。

阿玛达PERDANA设施的7年租期将于2020年12月31日届满；基于Erin能源面临财务问题，从2016年起便停缴空船出租费，虽有处理产能的每日4万桶，然而却只处理最高5000桶。

目前上述生产只用于付债，余者作为支付营运与保养成本。倘若有买家愿意收购Erin能源在Oyo场的权益，则有望恢复生产活动。

维持“持有”评级

联昌对阿玛达“持有”评级不变，目标价保持85仙。