（吉隆坡6日讯）国油贸易（PETDAG,5681,主板贸服组）零售汽油业务增长停滞，艾芬黄氏研究看好商业环节将成为未来盈利增长火车头，看好未来2年盈利将增长3.4至6.1%。

艾芬黄氏研究表示，国油贸易现在全国营运超过1000家油站，并以30%市占率崛起成为下游石油零售龙头，但随着汽车燃油效率改善及公共交通使用率趋广，预见零售汽油销售量仅会增长1%。

采取更积极的销售策略

该行相信商业环节将是国油贸易未来增长主力，特别是集团为攫取更多的润滑油市占率，现采取更积极的销售策略，未来相关业务有望增长5%，而液化石油气（LPG）和商业环节则可能分别增长3%。

“因此，我们在反映相关因素后，预期2019和2020财政每股盈利增长6.1%和3.4%。”

艾芬黄氏研究说，基于政府保持RON95汽油和柴油价格，预期国油贸易将可取得10亿令吉自由现金流，进一步壮大现金储备，并保障未来的派息需求。

综合以上，该行认为尽管零售市场仅有望录得个位数涨幅，但仍是国油贸易会生金蛋的金鹅，为其带来强劲的营运现金流，加上进入门槛甚高及母公司————国家石油公司护荫，给予“守住”评级，目标价29令吉。