（吉隆坡23日讯）云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）因预算案赌场税“重伤”，股价大跌近30%，目前仍在喘息，分析员认为最糟情况已过，看好陆续投入运作的娱乐设施和成本撙节将能抵销“中税”利空。

希盟政府是于2019年财政预算案将赌场税从25%提高至35%。

云顶大马在预算案后一度重挫29.80%或1令吉35仙至3令吉18仙的52周最低，稍后略回收失土，但仍和52周高点5令吉82仙有很大距离。云顶大马今日平盘挂收，报3令吉59仙，。

兴业研究认为，云顶大马最坏情况已过，预算案调高赌场税后股价大挫，利空已尽数反映。

基于上述原因，兴业上调云顶大马至“买进”

评级和调高目标价至4令吉30仙。

兴业相信云顶大马能够应对加税带来的风险，尤其是接下来的娱乐设施包括Zouk云顶、The Void、Skytropolis室内主题乐园及20世纪霍士主题乐园等陆续营运后可带来更多利好。

云顶大马管理层指出，Zouk云顶预计12月开张，料将结合已开张的Red Tail云顶，成为娱乐主要去处。

兴业也探悉，Skytropolis室内主题乐园近两个月的建筑工程有加速迹象，料比预期早开张，而20世纪霍士主题乐园预计明年上半年开张，皆可吸引人潮。

在2015年，前朝政府向云顶大马征收6%消费税，该集团透过高营业额及更低的营运成本来抵销利空；而虽然赌场税上调幅度比消费税高，惟兴业相信该集团可逐步吸纳赌场税上调的利空，归功于所进行的成本合理化措施，包括检讨营销开支和成本架构。

兴业也指出，该公司的成本架构料可抵销因为加税影响税息折旧及营运盈利的利空。

兴业相信，中短期内，政府将不会再上调赌场税，因大马的赌场税已是区域最高。

云顶大马管理层重申，赌场税是根据赌场总博彩收入（GGR）计算。兴业维持云顶大马盈利预测不变，预计面对的风险包括不可预见因素和主题乐园延迟竣工。