（吉隆坡30日讯）市场对第14届大选期望过高，但期望与现实往往不相符，加上贸易战打击信心，促使大马经济研究院（MIER）2018年第四季商业情绪指数（BCI）和消费情绪指数（CSI）双双跌穿100点荣枯线。

经济料成长4.5%

同时，经研院考量外围环境严峻，下调今年出口增长目标，但维持全年国内生产总值增长4.5%目标，可是却是第三季时预测4.5至5.5%目标的低端。

经研院执行董事查卡利亚在媒体汇报会上说，市场对全国大选期望太高，推动次季指数双双从低位反弹，但随着情绪回归现实，数据开始正常化转跌。此外，贸易战开打等外围不明朗因素也进一步打击市场信心。

“随着商情指数跌穿荣枯线，基础已经偏低，加上受访者普遍预见首季情况将有所改进，相信首季会有所回升，但重点是宏观经济环境未进一步恶化。”

商情指数跌至95.3点

数据显示，第四季BCI下跌13.5点，至95.3点，为去年首季来首见，主要是现况指数大幅下跌23.5点，至89.5点，但预期指数则起16点，至112.5点。

此外，制造商普遍乐观今年落实的新商业政策将带来正面效益，反映出下季商业活动可能温和扩张。

各次指数表现方面，销售按季下挫12.5点，至50点。

短期本地销售预期表现黯淡，按季也下跌12.5点，至30.4点，其中食品加工、饮料与烟草和纺织与服饰领域最为悲观。

新增本地订单次指数同步走跌，按季挫29.6点，至27.5点，但业者多憧憬未来订单将增多，看多比例达到逾40%，拉高预期指数2.5点，至54.5点。

与此同时，受到销售乏力影响，第四季生产指数下挫40点，至42点，但未来3个月生产表现有望改善，次指数走高13.5点，至58点；产能使用率也从前期的82.8%，跌至79.2%，拖累次指数跌2.8点，至41点。

库存同步增多，超过40%受访者正式库存增加，其中以食品、饮料与烟草、纸与纸制品、化学、橡胶等领域最为严重。

景气低迷
业者投资意愿不高

基于景气低迷，业者投资意愿不高，新厂与设备投资次指数下挫12点，至54点，当中多达32%受访者有意减少资本开销。不过，就业情况依旧稳定，高达76%受访者有意维持现有雇员规模，无意增聘人手，但薪酬压力仍高。

消费者担忧财务状况

税务假期提振效应结束，消费者情绪也恢复正常，拖累经研院去年第四季CSI呈现2连跌，更一举跌穿100点荣枯线，为去年首季来首见。

经研院数据显示，第四季CSI按季下跌10.7点至96.8点，显示消费者信心显著流失，同时消费者对未来6个月的乐观情绪也大不如前，其中他们对财务情况最感忧心。

在去年末季，仅有14%受访者通报收入增长，收入下跌者比重更达到34%，同时消费者也不憧憬未来收入将有所增加，仅有23%受访者看好调薪，写下4季来最低。

就业前景不乐观
忧物价走高

消费者预见就业前景不容乐观，42%受访者认为市场就业机会不足，更有22%人士预见未来3个月就业机会将减少，逼近看多者的25%。

雪上加霜的是，消费者忧心未来物价将走高，多达67%受访者相信来季物价将走高，其中以中产阶级、乡村和东部地区感受最深。有鉴于此，消费者来季对采购耐用品的态度转向审慎。

此外，经研院说，基于更多消费者预见今年上半年物价将走高，消费者来月可能更审慎开销，加上商业领域的需求减缓，这对未来国家经济绝非好事。

“对经济与全球经济前景的信心不足，可能影响富时综指表现，进而对消费者的财富带来影响，从而叫停短期开销计划。”

外围严峻
经济成长承压

宏观经济表现方面，查卡利亚表示，中美贸易战对中国的影响已反映在12月制造业采购经理人指数（PMI）萎缩上，而大马12月PMI跌幅较最大贸易伙伴国更为显著，反映出外贸环境持续严峻，将对我国经济带来沉重压力。

“基于全球经济增长放缓，今年外贸环境依旧非常严峻，出口增长料放缓至1.5%，比原有目标低0.4%，同时进口目标也下修0.3%，至1.9%，但预期出口与进口增速将在2020年加快至3.7%和4.5%。”

制造产品出口趋缓

其中，受中美贸易战连锁反应影响，制造产品出口增速料趋缓，其中包括占总出口40%的电子与电器产品。

查卡利亚说，随着全球经济增长趋缓，我国经济也将随之走弱，将仰赖内需来提高增速，因此维持今年经济增长4.5%目标不变，但增速有望在2020年转强至4.5至5.5%区间。

“不过，若中美在3月贸易谈判期限前捎来好消息，我国经济可能随景气转好走高，届时我们将对全年GDP目标进行修正。”

政府或提高财政振兴拉动经济

经研院预期今年内需将增长5.1%，其中私人消费增速将略为放缓至6.4%，主要是消费者忧虑生活费高涨将审慎开支，而公共开销因政府审慎开销来解决债务居高不下问题。“不过，随着发达经济体纷纷启动利率正常化程序，热钱可能外流，我们预期政府可能提高财政振兴来拉动经济，但碍于今年政府收入恐低于预期，可能压缩财政振兴空间。”

投资活动方面，基于政府检讨特定大型基础建设，将对国内投资活动带来负面效果，预期总投资将增长3.9%，其中私人和公共投资料分别增长5.3和0.5%。

今年通膨料攀上2%

另一方面，查卡利亚指出，去年我国平均通膨率仅1%，低于市场预期，但相信在扩张式政策扶持内需及捍卫弱势马币汇价下，今年通膨料攀上2%。

不过，查卡利亚不愿对今年马币汇价多作揣测，因马币去年走弱，主要受短期投资者持续调整投资组合，以应对货币政策差异影响，导致金融市场持续震荡所致。

他认为，马币总体表现依旧偏弱，加上利率正常化和全球贸易量减少均对我国经贸带来冲击，因此未来走势将取决于国家银行的干预态度。

油价方面，他说，全球经济增长趋缓，石油产品需求前景蒙尘，加上供需失衡问题未解，预见油价承受下行压力，今年料徘徊于每桶60至70美元区间。