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2019-02-13 12:14:10  2009166
并购私有化好时机
大行选股

每逢经济行情欠佳之时,不少公司的股价也应声大跌,估值大大缩水。

对一般投资者而言,看着投资组合减少,肯定不是滋味,但对银弹现金充足的公司或大户,却是乐在心头,因为乃是并购或私有化的良机时刻。对他们来说,这一刻乃是出手的最佳时刻。

芸芸马股中,哪些公司最有可能被私有化呢?

●雪兰莪实业献购价三度调高

踏入2019年,首家被私有化的股项当属雪兰莪实业(SPB,1783,主板产业组)。以该公司主席潘斯里张竹友为首的大股东在2018年10月,以产业投资与发展环境暗淡,决定向董事部献议进行选择性削资和回退每股5令吉70仙的私有化计划,稍后,献购方在12月将资本回退价格调高至每股6令吉,2019年1月,再把私有化价格调高至6令吉30仙。短短4个月内,三度调高献购价,显示大股东一方志在必得。

雪兰莪实业净资产为每股为7令吉17仙,以6令吉30仙献购价而言,仍折价12.13%。在未召开股东特大获股东放行以前,不排除大股东还可能会调高献购价。

●成功系股项 失望遭低估有意私有化

此外,另外一位备受市场瞩目的企业大亨,成功集团(BJCORP,3395,主板工业产品服务组)创办人丹斯里陈志远的动向也是市场关注的人物之一。

在去年12月亮相之时,向市场表示,旗下资产遭受低估而感到不满,并放话除牌及私有化。

陈志远旗下上市公司包括成功置地(BJLAND,4219,主板消费产品服务组)、成功食品(BJFOOD,5196,主板消费产品服务组)、成功多多(BJTOTO,1562,主板消费产品服务组)、成功媒体(BJMEDIA,6025,主板电讯媒体组)及7-11控股(SEM,5250,主板消费产品服务组)。

陈志远特别点名7-11控股、成功食品和成功置地,因相关资产估值遭到低估感到失望,相信这些资产值得更多估值,因此未来将进行系列的企业活动来提振价值。

“我们会选择将成功置地除牌,主要是碍于上市条例限制。同时,成功置地估值遭到低估,我们希望将之除牌下市,为股东创造更好的退场选项。”

成功置地每股净资产为82仙,而股价低于30仙,意味该公司折价逾60%或50仙。至于7-11控股其本益比估值为30倍左右,而同为便利店同侪的新闻控股(MYNEWS,5275,主板消费产品服务组)估值则为35倍。

在陈志远公布计划,成功系公司也尾随其后强调,他们对陈志远宣布的计划完全不知情。两者步伐完全不一致,到底陈志远在葫芦里买甚么药?就不得而知了。

消息人士向媒体表示,陈志远已经在1年前部署重整计划,以重建商业帝国。基于陈志远拥有很强的持有能力,因此,在“正确”的价格出现以前,他不为所动。

综合消息人士、陈志远言行举止及相关董事部的文告,陈志远私有化的想法并非是空穴来风,毕竟他2010年将7-11便利店业务上市,但连第一份上市年报尚未面世,便已经私有化下市了。

或许陈志远已经暗中部署重组计划,并“不小心”露出口风,目的在于试探市场情绪,好谋定下一步策略。

●阿南达相关股 传将ASTRO收编私产

除了陈志远以外,另一位巨擘丹斯里阿南达也是市场聚焦的对象,因市场传出他在去年评估将ASTRO公司(ASTRO,6399,主板贸服组)收编至个人资产的可能性。

阿南达向来以“低买高卖”操作手段闻名,多次在旗下资产股价跌至谷底时出手私有化,再选在股市好景时重新上市来取得更高估值,ASTRO公司、明讯(MAXIS,6012,主板贸服组)和阿玛达(ARMADA,5210,主板贸服组)无不经历上市下市历练。

谈完私有化,再看看并购。

回看2018年,其中一宗最引人注意的并购案,非中国天水华天大幅溢价收购友力森(UNISEM,5005,主板科技组)莫属。

天水华天联合友力森主席兼董事经理谢圣德等人,向董事部建议以每股3令吉30仙全面献购,该献购价是友力森过去股价溢价11.11至40.43%之间,出手甚为大方。

天水华天愿意以那么高的溢价收购友力森,除了两者业务相同,可增强研发,达到协同效应外,亦可借助友力森客户群体,将业务拓展至欧美国家,因友力森60%以上的收入来自欧美客户群体。市场也普遍相信,天水华天也藉友力森收购,将业务拓展至大马,以降低贸易战的风险。

目前,天水华天共持有友力森4以2855万3254股,占总股本58.4%。

●电子股料受中资青睐

从友力森的例子来看,不排除马股其他电子股项可能也会迎来其他中企的青睐,进而启动并购。或许市场认为,大马与中国目前的关系并不如国阵政府时代,但实际上,中企依然是我国制造业直接投资最大的来源国。

国际贸易及工业部副部长王建民表示,2018年首9个月为止,获得批准的中国来马直接投资的制造业达到156亿2000万令吉,占外企来马直接投资贸易总额的32%,这当中有超过50%是在第14届大选后所批准的投资。

王建民说,以3年的数据来看,获批的中企来马直接投资的制造业连续3年高举榜首,在2016年为47亿令吉、2017年为39亿令吉,来到2018年1月至9月则增至156亿2000万令吉。

结语

2018年下半年,全球经济甚为动荡,2019年的利空阴霾,相信并不会在短期内消散,相信不少企业及大亨已经在磨拳擦掌,待时机一到,便把“心头好”纳入手中,只是散户们是否可承担这些大亨们的便车呢?那必须多花时间阅读企业的官方文告了,以便在今年发个金猪财。


文章来源 :
星洲日报 2019-02-13


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