（吉隆坡20日讯）国油气体（PETGAS,6033,主板公用事业组）2018年盈利稍低于预期，分析员认为今年可持续盈利增长动力，但2020年起恐受气体费率调降冲击盈利。

肯纳格研究指出，在能源委员会实施的奖掖式管理制下，2019年试验性推行的每焦耳天然气收费从1.248令吉减至1.072令吉，料对国油气体冲击不大，维持该财政年财测。

一旦2020年起正式启动首阶段监管期（RP1），肯纳格预测2020财政年盈利下跌14.7％。

该行说，次阶段监管期是于2023至2025年，预期2026年的气体费率持稳，届时有关费率从2018年的每焦耳1.248令吉减少60％，至0.502令吉，资产回酬也将减8％。

国油气体文告曾说，上述费率调整不会冲击其商业营运，只冲击其运输和再气化营收。

在上述制度下2019年费率减达16.4％，达证券对2019年财测不热衷，对上述机制实施的调低新费率保持谨慎；等待2020年相关费率正式实施和指南才进一步评论。

国油汽体2018财政年核心净利改善3％，至18亿3000万令吉，其中亮点边佳兰再气化终站（RGT）去年11月开始贡献。

肯纳格指出，RGT开始贡献，使第四季营运盈利走高13％，而RGT盈利走高85％。

基于上述新贡献，达证券调高今后两财政年财测2.5％和4.7％；目标价从16令吉10仙调高至17令吉90仙。

2018财政年派息率增加至79％或每股72仙，相比2017财政年73％或66仙，高于预期和受看好。