（吉隆坡21日讯）IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）2019财政年首半年核心净利，普遍符合市场预测，分析员预期第三季原棕油平均价格将复苏，棕油下游业务持稳支撑下，下半年业绩表现将更好，普遍维持财测不变。

鲜果串产量走低 拖累净利

肯纳格研究指出，IOI集团2019财政年首半年核心净利按年下跌29％，至4亿3200万令吉，符合市场一般预测，占全年预测的45％，不过却落后该行预测，仅占全年预测的40％，主要是鲜果串产量走低拖累。

第二季核心净利下跌32％，因原棕油价格平均下跌27％、鲜果串产量则下跌3％。该公司派发每股股息3.5仙，也低于肯纳格预测的4.5仙，惟维持其财测不变。

肯纳格预料2019财政年第三季净利将进一步改善，因预期第三季原棕油平均价格将复苏。该公司的下游业务——油脂化学的主要原料棕仁油价格，并没有相应随着原棕油复苏，同时其油脂酸及油脂酯产品的需求稳定。

肯纳格指出，管理层预期它持有30％股权的联号公司罗德克拉安（Bunge Loders Croklaan）的业绩表现将进一步改善，特别是欧洲市场赚幅较高、与Bunge集团合作带来更好的互辅效应。

安联星展研究指出，IOI集团2019财政年首半年营业额及核心净利皆低于该行预测，仅占该行全年预测的42％。每股中期股息3.5仙也比该行预测低1仙。

安联星展研究将其2019至2021财政年核心净利预测，分别下调6％／4％／5％，主要反映其棕油窄取率减少0.7％／0.3％／0.4％，至20.6％／21％／21％，同时也列入较高的劳工成本成长4％（之前假设为2.5％）。

需新催化刺激股价

“预料IOI集团2019财政年下半年业绩将更好，因近期原棕油价格已开始回升。由于股价已经走高，使该公司需要新的催化刺激因素，以重估其价值。”

安联星展指出，IOI集团拥有油棕下游领域曝光率最高的大马种植股，所以原棕油价格回升，它的估值及盈利重估幅度，料将比其他同侪来得低。

丰隆研究指出，IOI集团2019财政年首半年核心净利3亿8630万令吉，符合该行预测，即占全年预测的46％。

该行维持其2019至2021财政年核心净利预测，但基于该股今年来已上涨7.5％，估值显得昂贵而下调评级。