（吉隆坡11日讯）尽管马电讯(TM,4863,主板电讯媒体组)2018年全年净利大挫27%，但这已在市场预期之内，分析员相信马电讯2019年将迎来更好的表现，“浴火重生”可期。

艾芬黄氏研究表示，马电讯营业额与核心净利各跌2.2%及27%，营运盈利赚幅少0.7基点至29.3%，不过，核心净利表现仍符合预期。

资本开销比例料维持

艾芬黄氏说，马电讯积极缩减成本，其中人力资源及市场营销开销各减6%及28%，2018年全年的资本开销按年少22%至21亿令吉，相等于2018年营业额的18.1%，相信2019年的资本开销将会维持同样的比例。马电讯资本开销的比例内部指引介于19至20%。

由于寛频收入跌幅比预期低，加上管理层的前瞻性成本优化措施，该行将马电讯2019及2020年财测上调11至24%。

马电讯强调，2019年的业务指引包括营运盈利走强、稳定的资本开销及营业额单位数跌幅。马银行研究考虑这3项因素后，决定调高马电讯2019及2020年盈利预测，预期成长幅度为1.1倍及59%。

马银行补充，若Unifi用户平均收益跌5%，将导致2019年的盈利下滑12%。

艾芬黄氏与马银行皆采用现金流量折现法（DCF）估值该股，两者不约而同调高目标价。