(华尔街20日讯)《彭博社》报道,投资者急切等待着美国联储局周三的利率决定,希望从中寻找有关货币政策的更多线索,包括如何理解对利率调整抱以耐心,如何看待新的“点阵图”及政策制定者在通膨目标制和缩表方面的立场。
尽管围绕这些问题存在很多不确定性,但市场仍然心态乐观,这点从股市上涨和多资产波动率接近历史低点上可以看出。市场感觉中行的政策透明度正在改善,不仅是联储局,还包括欧洲、日本和中国的中行。
但是美东时间周三下午2时在华盛顿公布的联储局利率决议仍可能有很多意外因素。以下是分析师和策略师关于如何引导市场应对联储会意外因素的一些想法。
高盛:料不收紧金融状况
高盛正寻找线索来确认联邦公开市场委员会一段时间内不会试图收紧金融状况,这是该公司中期看空美元看法的关键理由之一。
高盛称,对联储局向平均通膨目标制转变的可能依然关注,可能推动实际利率向近期的相反方向移动。
自1980年以来联储局有4个时期将利率长期维持在相对较高水平,高盛发现股票往往表现相对较好,但是在接近每个时期的结束或开始时走势会比较复杂,技术泡沫影响了一些观察结果。
法国外贸银行:投资者过度乐观
投资者可能过度乐观地看待联储局在利率和资产负债表方面全面交付的能力,并指出期货市场现在预计下一次利率走势将会降息。
联储局投资组合的规模目前为3.79兆美元,低于2017年2月的4.25兆美元的峰值,到了3.50兆美元时就会停止缩表。如果联储会不确认这些预期,那么市场动荡可能会重新开始。
摩根大通:高配商品股受惠
联储局对通膨的更高容忍度或令股市的大宗商品板块受益。其中包括欧洲矿业公司,油价上涨的受益企业及受通膨上升提振的股票。
鉴于预期中联储局可能发生的策略转变,高配商品股也可以作为对通膨的对冲。
纽约梅隆银行:未来或降息
货币不太可能对FOMC声明作出重大反应。
由于世界各地的中行似乎同时警告下行风险,政策制定也偏鸽,这将使联储局出面并实际地向外界保证未来会看到降息(或反过来,突然重新发现他们先前的偏鹰),以反制目前在汇市观察到的稳定(有些人可能会说是死气沉沉),这是一种低概率风险。
瑞穗银行:长债回酬上涨
如果有人相信联储局所谓“保持耐心”的立场已经过头,不妨对长期国债做空,因为长债回酬率可能会上升一些,或者至少脱离低点。