（吉隆坡4日讯）希盟政府重审多项大型基建项目，重挫建筑公司表现，惟分析员相信利空已反映在股价，而部份建筑公司也有望从州政府基建发展中获利。

艾芬黄氏研究指出，槟城及砂拉越政府正积极改善道路及公共交通基建，其中砂拉越政府计划提升沿海道路和主干道，合约价值预计达110亿令吉，并已进行预先资格竞标。

该行认为，潜在受惠的砂拉越公司包括砂州日光（CMSB,2852,主板工业产品服务组）和福胜利（HSL,6238,主板建筑组）。

至于槟城交通大蓝图（PTMP），尚等待联邦政府的批准和咨询公众意见，而第一泛槟岛大道（PIL1）和乔治市至峇六拜机场轻快铁预计成本为160亿令吉，交付合作伙伴为金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）领导的SRS财团。

政府重审基建项目，艾芬黄氏认为，建筑成本料因此减少20至33%，这使得建筑领域前景挑战重重，潜在受影响的包括捷运二线（MRT2）、轻快铁三线（LRT3）泛婆罗洲大道（PBH）及金马士至新山双轨火车项目。

艾芬黄氏预计，捷运二线的成本料从最初预计的320亿令吉下砍25%至240亿令吉，首当其冲的料是地下工程及交付合作伙伴（PDP）主要承包商，即MMC机构（MMCCORP,2194,主板交通物流组）和联营的MMC金务大。

尽管如此，该行认为成本降低涉及工作范围，相信仅合约价值减少，赚幅料不变。

艾芬黄氏也指出，轻快铁三线的建筑成本也可能从初期预计的150亿至160亿令吉削减为90亿至100亿令吉，而作为交付合作伙伴的马资源（MRCB,1651,主板产业组）和乔治肯特（GKENT,3204,主板建筑组）联营公司料影响最深。

艾芬黄氏维持马资源展望，保守估计轻快铁三线的合约价值料达90亿令吉。

艾芬黄氏谨慎看待建筑领域，建筑公司手握的订单因基建项目重审，潜在面对减少的威胁，不过，该行认为目前的情况已反映在股价上。

艾芬黄氏认为，建筑公司第二季盈利普遍低于预期，但维持增长趋势，主要由建筑项目如捷运二线推动。

综合以上，艾芬黄氏维持建筑领域“中和”评级，首选股并给予“买入”评级的为怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）、双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）和HSS工程（HSSEB,0185,主板工业产品服务组）。

贸易战或有新商机
钢铁公司急寻出口机会

建筑公司前景谨慎，拖累本地钢铁需求放缓，钢铁价格也停滞不前，尽管如此，分析员预计钢铁公司急欲从全球发生的贸易摩擦中寻求出口机会，以便寻得新商机。

大华继显研究指出，虽然本地钢铁需求放缓，惟一些钢铁公司已趁全球贸易战越演越烈之际，争取出口市场的机会，尤其是最大钢铁生产国————土耳其与美国和欧盟出现的贸易摩擦。

中国钢铁价格不断上扬

“我们也探悉，随着中国钢铁价格不断上扬，部份钢铁公司正寻求可行方式，出口钢铁至中国。”

大华继显也指出，虽然中美贸易战对中国当地的钢铁市场影响有限，惟降低了中国钢铁倾销对其他地区带来的风险。

国际贸易及工业部资料显示，本地钢筋价格在9月21日持稳在每公吨2475令吉，资料显示由7月开始已维持在相同水平。

大华继显相信，本地钢铁价格想要大幅走高，只能寄望数项大型基建项目对钢铁订单的增加。

“整体来看，我们预计2018年钢铁价格为每公吨2400令吉，比目前的2475令吉低。”

大华继显探悉，目前钢铁需求依然疲弱，惟较正面的消息是，数个大型业者已接获来自轻快铁三线（LRT3）及金马士至新山双轨火车项目的订单。

“尽管钢铁需求复苏尚在初步阶段，因建筑公司短期依然谨慎，但相信大型基建项目的钢铁订单料逐步增加。”

钢铁股超卖

该行认为，钢铁股已遭超卖，市场也低估钢铁公司维持稳健现金流和高周息率的能力。

“我们预计受钢铁需求疲弱拖累，钢铁公司盈利在2018至2019财政年将下跌2.5%至2.9%，2020年则有望改善3.3%。”

大华继显首选股为安裕资源（ANNJOO,6556,主板工业产品服务组），料有望从专注出口市场中获益。

该行认为，安裕资源60%的派息率非常诱人，可限制股价下跌空间。

综合以上，大华继显维持钢铁市场“大市一致”评级。