（吉隆坡5日讯）医疗保健领域次季业绩喜忧参半，肯纳格研究看淡该领域，医疗保健公司股价估值高，加上收益增长预料迟滞，都局限该领域前景。

肯纳格维持医疗保健领域“减码”评级，3家研究名单的下医疗保健公司，只有柔佛医药保健（KPJ,5878,主板医疗保健组）获“超越大市”评级。

人口老化 长期盈利走俏

不过，长期而言，医疗保健业的盈利，将在人口老化和维护卫生保健及疾病预防的意识日益增强支持下有所增长。

预计2010至2040年，大马65岁及以上的人口将比2010年暴增3倍，并在2021年达总人口7.1%，符合联合国对老龄社会定义的7%，成为人口老化社会。

在连续5次失望后，I H H医保（IHH,5225,主板医疗保健组）终于在次季盈利符合预测，但该公司将受非土耳其里拉借款外汇转换造成损失，使评级持续受压。自2018年6月起，土耳其里拉兑美元、欧元及马币皆大幅度贬值并维持至今，这将导致该公司继续蒙受外汇亏损。

中短期内，在新医院的开业成本和人才竞争激烈导致工资上涨下，IHH医保成本上扬将对盈利造成压力。

发马（PHARMA,7081,主板医疗保健组）的风险是政府医疗用品特许权续期不确定性；该公司10年许权合约将在2019年11月到期，而新政府有意检讨所有医疗用品特许权合约。虽然该公司有进行医疗用品分销的记录、也有平台及系统，但不能确定续约成功。

发马有意扩张国际化业务，预计在欧盟国家进行下一步计划，但目前印尼业务仍是该公司盈利增长关键，同时，该公司持续实行成本优化措施。

肯纳格预计，以长期而言，制造业务将推动盈利增长，因为该公司现有产品约500个，并致力在未来10年内增加200新产品，刺激产品需求并提高收入。

肯纳格认为，柔佛医药保健由于新成立的医院改善比预期的好，导致表现超出预测，该公司未来的盈利增长预计来自二三年前建设并开始营运的数家医院带来的盈利及亏损收窄。