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2019-04-06 11:05:38  2034008
棕油价量逊预期‧联合马六甲全年恐蒙亏
大行选股

(吉隆坡5日讯)由于鲜果串产量和原棕油价格低于预期,联合马六甲(UMCCA,2593,主板种植组)2019财政年第三季持续核心亏损,分析员均认为该公司末季难翻身,全年将蒙受亏损。


末季难翻身


该公司2019财政年首9个月核心净亏2290万令吉,超出肯纳格研究预期,其中原棕油平均价格每公吨2104令吉,低于预计的2150令吉。


该公司的鲜果串产量下滑,主要是沙巴老油棕树的产量减少。虽然该公司的印尼产量增长32%,但幼树维护成本高也将压制短期盈利。


此外,该公司采用新大马财务准则,造成折旧费用提高,收益也大幅下滑。


该公司在印尼的新榨油厂将在2019年5月开始运行,预计可扩展其总产能56%至每小时125公吨。目前该公司的印尼鲜果串产量仅能供应新厂的15%使用率,预期该公司将通过购买邻近庄园的鲜果串以提高榨油厂的使用率。


基于保守估计在2020财政年棕油榨取率(OER)18%及使用率30%下,肯纳格预测新厂可为该公司贡献2700万令吉营业额,但因初期使用率不足而取得轻微亏损。


明年财测下砍37%


肯纳格在下砍了2019财政年鲜果串产量和原棕油平均价格预测4%和5%后,预测该公司全年核心净亏增加144%,2020财政年财测也下砍37%。


丰隆研究认为,在棕油产品价格改善后,末季该公司业绩将走强,但本地鲜果串产量下滑,因此修改了2019财政年核心亏损2240万令吉,原先预测为净利80万令吉,并下砍2020和2021财政年的财测21.6%和20.7%。


达证券指出,除了较高营运成本和鲜果串成长下滑,该行也考量到联合马六甲的利息储蓄和脱售资产后失去收入贡献,预计其全年核心净亏1280万令吉,并下调2020和2021财政年财测28.6%和28.5%。


联合马六甲以1亿7515万令吉脱售马六甲及森美兰4块土地计划,达证券认为,尽管该公司预计会取获8800万令吉的一次性收益,但在其他业务上,该公司末季将仍具挑战。


文章来源 : 星洲日报 2019-04-06


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