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2019-04-17 10:57:49  2039893
分析:符合国际标准‧T+2添马股吸引力
纸上谈经


(吉隆坡16日讯)马股T+2结算周期即将开跑,市场人士认为,新措施有助增加马股的交易量,主要是散户或短线交易者的交易次数增加所推动。同时,T+2结算周期更符合国际市场标准,与全球主要股市接轨,有助提升外资对马股的兴趣与吸引力。


散户交易料增加


丰隆投资银行零售研究主管刘礼誉认为,假设目前马股的散户为主的短线交易,或是买空卖空活动维持现况不变,一旦缩短交易结算日,即从目前的T+3减少1个交易日至T+2交易结算日,预料散户的交易活动,将因增加交易次数而有所增加,有助提升马股交易量。


刘礼誉做个简单估计,假设马股1年有260个操作交易日,若以目前的T+3计算,有关散户或投资者的短线交易,或对敲操作交易次数为260日除以3日,即约有86次操作交易,惟在改为T+2结算周期后,可操作交易次数则为260日除以2日,即达到130次交易,或是增加了44次或是51%。在考虑到马股散户占马股总交易量20%为准,将使马股的交易量增加约10%。


提升对外资竞争力


SJ证券资深经纪吴继宗在电访中指出,大马交易所将交易结算周期,从目前的T+3缩减1个交易日至T+2,这是符合国际市场标准及进一步与国际市场接轨,提升马股对外资的吸引力及竞争力,因为全球主要股市特别是先进市场,它们的交易结算周期都是T+2。


他认为,缩短交易结算周期,对股市进行短线交易或对敲的散户影响较大,惟由于散户在整体股市的比重不是很高,所以对整体马股的交投情绪及活动的影响料不显著。反观外资或大型投资机构料对新措施较为受落或欢迎,因为他们向来都倾向于在脱售股票后,越早收到现金就越好。


目前许多证券行都有为客户,特别是进行短线交易或对敲活动的投资者/投机者提供按金融资服务,其中一些更是在一段时间里(如10个交易日内)提供免息融资以吸引客户进行交易,而其中一些征收融资便利的证券行,它们所征收的年度利息也不高,所以当局在缩短交易结算周期措施,对他们的交易活动没有太大影响。


为短线交易带来获利


吴继宗认为,若是马股趋势向上或看升,或是在一个波动性较高的市场,为短线交易带来较好的获利机会,相信短线交易者对交易结算周期的长短并不会十分在意,或是使用按金户口进行交易活动。当然,若是市场平静不活络,就算有较长的交易结算周期,也不足激励散户或投机者进场交易。


他认为,一旦实施新的T+2交易结算周期,相信短期内,以散户为主的投资者或投机者会稍为观望新措施的影响或变化,料使市场情绪略为谨慎,惟他相信,较为长远来看,一旦新措施影响浮现及被市场消化,预料市场交投情绪将恢复正常或进一步改善。


另一名本地证券研究主管认为,交易所于月底推出新T+2交易结算周期,预料对整马股交易活动或交易量的影响不会显著。


“这主要是新措施对散户投资者/投机者较为显著,惟马股的散户投资者仅占马股的逾20%,而且其中进行短线交易或对敲的散户也仅占其中小部份,使比重进一步缩小,所以对马股交投或成交量的影响不大。”


他认为,相信新措施也可能导至散户选择按金户口进行交易,使他们的短线交易期限获得延长,惟需要付出一些融资成本,这将使证券行的按金融资活动变得更具有吸引力,及为证券行增加收入。


作者 : 李文龙
文章来源 : 星洲日报 2019-04-17


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