发马(PHARMA,7081,主板医疗保健组)的特许经营权将于今年11月杪届满，市场关注该公司可能不获更新此具垄断性的合约，惟MIDF研究认为该公司仍有机会获续约。

MIDF研究表示，发马在物流和分销业有多年经验和专业知识、须庞大投资以确保有效运交，以及卫生部在交由发马应付药物后大量节省，因此该公司仍有很大机会获续约。

“我们估计其它竞争者需要至少4年才能达到该公司的能力。”

目前发马的特许经营权业务是负责进行750种在卫生部的批准价格产品列表（APPL）中的药物货品运输及经销。

此外，发马也获准竞标供应药物货品，但竞标文件需在公开招标的前两周提交，以确保公平性。

事实上，发马的药物货品仅占特许经营业务约27％。

为目前长达10年的特许经营权协议，发马已耗资优化系统与程序来达至协议的严格要求，其中一项为投资3亿令吉开发覆盖1118家卫生部设备的药物资讯系统（PhIS）。

MIDF指出，发马计划在2019财政年投资1亿2200万令吉，用于提升库存量尤其是登嘉楼和砂拉越，以进一步减少运输时间。

另一方面，发马管理层有意减少对特许经营权业务的依赖，设下特许经营与非特许经营业务中期营业额目标比重为40%和60%。

MIDF指出，根据2018财政年，其非特许经营业务占z总收入47%，该业务其中62%来自印尼营运。

接下来，MIDF看好发马着重于利润更高的制造业务可持续其增长势头，而发马已投入5200万令吉提高制造产能。

不过在卢比兑马币持续贬值下，该业务的营运赚幅不达1%，该行预计，短期内外币汇率将不会有明显起色。